LVMH : Aurel BGC reconduit son conseil 'conserver'.
Le 10 octobre 2017 à 12:01
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Réagissant à la publication hier après marché du chiffre d'affaires des 9 premiers mois de son exercice, Aurel BGC a réitéré son opinion 'conserver' et son objectif de cours de 235 euros sur LVMH.
Le géant du luxe a fait état de revenus en hausse de 14% (+12% en organique) à 30,1 milliards d'euros en glissement annuel, soit un niveau d'activité légèrement supérieur à sa prévision de 29,9 milliards.
'Contrairement aux attentes, LVMH n'observe aucun ralentissement de ses tendances par rapport au premier semestre (+12% en organique également), malgré une base de comparaison moins favorable pour la division 'Mode & Maroquinerie' et des contraintes d'approvisionnement dans le cognac après un début d'année 2017 particulièrement dynamique', observe le bureau d'études, qui au même titre que le consensus tablait sur une hausse de seulement 9% en données organiques.
D'une façon plus générale, Aurel BGC dit '(continuer) d'apprécier LVMH dont les fondamentaux n'ont probablement jamais été aussi solides', mais juge le potentiel haussier du titre limité au regard de son excellent parcours boursier depuis un an et du niveau de valorisation qui en découle.
Et de conclure: 'sur le plan opérationnel, les bases de comparaison vont devenir clairement plus difficiles à partir du quatrième trimestre, alors que la récente appréciation de l'euro devrait peser lourdement sur les résultats de LVMH au cours des prochains semestres si les parités monétaires actuelles persistent.'
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).