LONDON STOCK EXCHANGE PLC Le régime, qui vise à attirer un plus large éventail de cotations en réduisant les formalités administratives, est soutenu par le nouveau gouvernement travailliste du pays, qui se concentre sur la relance de la croissance et de l'investissement.
"Ces nouvelles règles représentent un premier pas important vers la revitalisation de nos marchés de capitaux, l'alignement du Royaume-Uni sur ses homologues internationaux et la garantie que nous attirons les entreprises les plus innovantes à s'introduire en bourse ici", a déclaré Rachel Reeves, ministre britannique des finances du gouvernement travailliste élu la semaine dernière.
Ces règles donneront aux fondateurs d'entreprise plus de pouvoir sur la prise de décision et la communication d'informations aux investisseurs. Elles suppriment également l'obligation pour les entreprises de demander un vote des actionnaires sur les transactions importantes, à l'exception des prises de contrôle inversées et de l'annulation de la cotation.
Le ministère britannique des finances, sous le gouvernement précédent, avait demandé ces changements pour aider Londres à mieux concurrencer Amsterdam, Paris et d'autres villes de l'Union européenne, qui a déjà assoupli ses règles de cotation.
Londres a déjà perdu quelques cotations de premier plan au profit d'autres marchés, notamment celle du concepteur de puces britannique Arm Holdings, qui a choisi de s'inscrire à New York.
Le détaillant de mode rapide Shein a quant à lui entamé le processus de cotation à Londres.
La Financial Conduct Authority (FCA) a déclaré que les règles étaient en grande partie conformes aux propositions faites en décembre dernier. Celles-ci ont reçu un accueil mitigé, leurs partisans estimant qu'elles ne faisaient qu'aligner Londres sur les places concurrentes, tandis que leurs détracteurs estimaient qu'elles dilueraient les droits des investisseurs.
Lindsey Stewart, directrice de la recherche et de la politique d'intendance chez Morningstar Sustainalytics, a déclaré que les nouvelles règles "représentent un pari sur la capacité du Royaume-Uni à construire des marchés plus attrayants en introduisant des caractéristiques auxquelles beaucoup des plus grands investisseurs sont opposés".
Le régime de retraite Railpen a déclaré qu'il était "profondément déçu de l'occasion manquée" de faire des marchés de capitaux britanniques un environnement où toutes les parties ont voix au chapitre.
Les règles fusionnent également l'actuelle norme à deux niveaux et les segments de cotation supérieure plus onéreux à partir du 29 juillet, une période très courte puisque les entreprises ont habituellement de nombreux mois pour se préparer.
DES DROITS DE VOTE RENFORCÉS
Dans le cadre du nouveau système, les fondateurs ou les administrateurs d'une société peuvent bénéficier de droits de vote doubles ou renforcés pour une période illimitée, une mesure qui vise à attirer davantage de sociétés en croissance dont les fondateurs souhaitent conserver le contrôle après leur introduction en bourse.
La FCA, qui doit désormais montrer qu'elle a à l'esprit la compétitivité de la Grande-Bretagne lorsqu'elle élabore des règles, a également décidé d'autoriser les investisseurs institutionnels antérieurs à l'introduction en bourse, tels que les fonds de capital-investissement, à bénéficier de droits de vote renforcés pendant une période pouvant aller jusqu'à dix ans.
La Bourse de Londres a déclaré que son pipeline de cotations s'étoffait en prévision des réformes.
Julia Hoggett, PDG de LSE plc, a déclaré que le changement garantira que les sociétés cotées au Royaume-Uni bénéficient d'un "régime de cotation qui soutient mieux leurs ambitions de croissance, augmente les opportunités d'investissement pour les investisseurs britanniques et soutient l'économie du Royaume-Uni".
Robert Newman, associé du cabinet d'avocats DLA Piper, a déclaré que cette réforme était "une étape indispensable pour permettre aux investisseurs de redécouvrir leur goût pour le financement du risque et, espérons-le, d'en apprécier les retombées".
La FCA a indiqué que l'assouplissement des règles d'admission à la cote ne suffirait pas à lui seul à inciter les entreprises à s'inscrire à la cote de Londres. L'organisme de surveillance a également souligné que le fait de s'appuyer davantage sur les entreprises pour publier des informations augmente le risque que les investisseurs perdent de l'argent.
Scott McCubbin, responsable UKI IPO chez le consultant EY, a déclaré que le nouvel équilibre entre la protection des investisseurs et l'attractivité du marché devra être surveillé de près.
"À partir de là, il est essentiel de poursuivre les efforts pour soutenir les investissements institutionnels et de détail sur le marché afin de garantir que le Royaume-Uni renforce sa compétitivité sur la scène mondiale", a déclaré M. McCubbin.
Le gouvernement précédent a lancé les réformes "Edinburgh" et "Mansion House" pour rendre les marchés britanniques plus attractifs, et le nouveau gouvernement travailliste a indiqué qu'il poursuivrait ces réformes pour aider une Grande-Bretagne à court d'argent à attirer des fonds privés dans l'économie.
