Zurich (awp) - Le bon de participation du chocolatier Lindt & Sprüngli (L&S) a commencé la journée en nette hausse. L'entreprise a présenté des résultats conformes aux ambitions de l'entreprise et en partie supérieurs aux attentes des analystes. L&S a réalisé en 2016 un chiffre d'affaires de 3,9 mrd CHF, soit une croissance de 6,8% sur un an et la croissance organique s'est élevée à 6,0%, comparé à +4,4% à la fin du premier semestre de l'année sous revue.

Les analystes ont salué la performance: certains se sont montrés positivement surpris, tandis que d'autres ont tout de même émis un bémol.

A 9h55, le bon de participation Lindt & Sprüngli montait de 5,7% à 5560 CHF, dans un SPI en baisse de 0,37%.

L&S est parvenue en 2016 une fois de plus à dépasser les attentes du marché, en dépit d'un contexte très difficile, a commenté Vontobel, qui souligne la croissance "spectaculaire" réalisée en Europe. Ceci montre que le modèle d'affaires fonctionne, renforcé par une production de chocolat de qualité élevée et des innovations. A partir de 2017, la société sera gérée sur une base plus saine, poursuit la banque. Elle se dit convaincue que le chocolatier sera capable d'atteindre une croissance de 6% et plus. Vontobel relèvera légèrement ses prévisions de bénéfice par action et recommande le titre à l'achat.

Concernant la croissance du chiffre d'affaires, "nous étions d'avis jusqu'ici qu'un objectif de croissance organique de 6-8% pourrait être trop ambitieux, mais après le bon développement au deuxième semestre 2016, ceci semble de nouveau possible", a commenté la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Les prévisions de bénéfice pour 2016 ainsi que celles du consensus des analystes devraient être légèrement trop basses. Pour 2017, elles devraient aussi être trop conservatrices.

Pour Baader Helvea, Lindt a réussi à dégager une croissance de 6% en dépit d'un environnement difficile au deuxième semestre. Le courtier retient également la "croissance particulièrement forte" en Europe. Il attire toutefois l'attention sur le flux de trésorerie et compare ce modèle à Nestlé. Le rapport FCF/EV (flux de liquidités/valeur de l'entreprise) actuel de l'entreprise est de 3,1% pour 2018, comparé à 4,8% pour Nestlé. En conséquence, même si les chiffres des ventes peuvent être considérés positivement, L&S devrait continuer à être limité dans sa progression, en dépit de la correction réalisée au deuxième semestre, selon Baader Helvea.

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