L'Oréal : décroche de 1,3%, pénalisé par une analyse négative
Le 15 janvier 2010 à 16:35
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Le titre L'Oréal décroche de 1,3% à 77,50 E pénalisé par la recommandation négative de Nomura. Le bureau d'analyse a déclassé ce matin L'Oréal de 'achat' à 'neutre' dans le cadre d'une étude sectorielle et après la hausse du titre, qu'il estime bien valorisé. L'objectif de cours n'a pas été précisé.
Le bureau d'études juge sévèrement les acteurs européens de l'alimentation et des biens de consommation des ménages (habitat et soins personnels, dits HPC). Nomura estime que les valeurs concernées présentent une prime de l'ordre de 20% par rapport au marché. 'Bien que certains acteurs devraient bénéficier d'une vague de fusions-acquisitions en 2010, nous voyons des risques de déception du côté des tendances de consommation et de progression des marges', écrivent les analystes.
Leur conseil reste à l''achat' sur le titre agroalimentaire suisse Nestlé en raison de la 'résistance supérieure à ses pairs de son portefeuille de marques' et de sa sous-valorisation lui offrant une perspective de hausse de 25%, ainsi que sur l'allemand Henkel, grâce à ses réductions de coûts.
En revanche, le néerlandais Unilever passe de 'achat à 'réduire' et le numéro 1 mondial des cosmétiques L'Oréal d''achat' à 'neutre'. Dans ce dernier cas, Nomura met en avant les gains récents affichés par le titre et bien qu'il soit plus optimiste que le consensus quant aux marges, il estime que le titre se traite 20 fois ses bénéfices estimatifs 2010. A son sens, cette valorisation reflète la perspective de la hausse des marges, mais surestime la croissance de ses ventes.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).