L'ORÉAL : Bryan Garnier confirme son conseil à 'acheter'.
Le 27 juin 2014 à 11:05
Partager
Alors que l'Oréal publiera ses comptes semestrielles le 31 juillet, Bryan Garnier reconduit son conseil à 'acheter' sur la valeur avec un objectif de cours à 152 euros.
Après un 1er trimestre jugé décevant par le courtier (+3,7%), la croissance des vente de l'Oréal devrait s'accélérer au 2ème trimestre (+4,7%) en raison d'un meilleur dynamisme du marché Nord Américain. La reprise devrait être plus significative au 3ème trimestre en raison d'une base de comparaison plus favorable.
Après une stabilisation du titre depuis le début de l'année, le courtier aperçoit une opportunité d'achat à moyen terme.
Le PDG du groupe M. Agon a rappelé récemment que le marché américain de la cosmétique de masse n'avait pas rebondi au 2ème trimestre, tandis que le segment haut de gamme restait bien orienté.
L'Europe de l'Ouest (35% du chiffre d'affaires) devrait constituer une surprise positive pour 2014 selon le broker. L'Europe du Sud devrait être le principal contributeur au rebond des ventes de l'Oréal.
En terme de profitabilité, le management du groupe a récemment confirmé que la marge sur Ebit devrait progresser cette année. Le courtier table lui sur une hausse de 40 points de base de la rentabilité, à 17,3% pour 2014.
Enfin, le courtier rappelle que le titre se traite à 17,6 fois son ratio 'valeur d'entreprise sur Ebit', soit une décote de 13% par rapport à sa moyenne historique.
Copyright (c) 2014 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).