Dans une note consacrée aux valeurs bancaires du Benelux, Credit Suisse dégrade son opinion sur KBC de 'neutre' à 'sous-performance', le titre de l'établissement belge ayant atteint son objectif de cours inchangé à 77 euros.
Le broker ne voit qu'une opportunité limitée de revalorisation pour KBC, à un multiple de 1,6 fois la valeur comptable tangible, même s'il s'attend à des rachats d'actions importants au cours de l'année 2022 avec la redistribution de surplus de capital.
'Nous nous attendons à ce que les banques du Benelux fassent partie des actions les plus rentables du secteur au cours de 2022, soutenues par une combinaison de capitaux excédentaires et, dans certains cas, d'un ROE élevé', juge-t-il au niveau sectoriel.
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KBC Group NV figure parmi les principaux groupes de bancassurance belges. L'activité s'organise autour de 3 pôles :
- banque : activités de banque de détail, de banque privée, de banque de financement et de marché. A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 1 166 agences bancaires, dont 434 implantées en Belgique. KBC Group NV gère 216,4 MdsEUR d'encours de dépôts et 183,6 MdsEUR d'encours de crédits ;
- assurance : assurance non vie (85,1% des revenus d'assurance) et assurance vie (14,9%) ;
- gestion d'actifs.
La répartition géographique des revenus est la suivante : Belgique (58%), République tchèque (19,8%), Hongrie (9,1%), Bulgarie (6,6%), Slovaquie (4%) et autres (2,5%).