Zurich (awp) - Le groupe bancaire Julius Bär publie lundi 21 novembre son rapport intermédiaire sur la marche des affaires sur les dix premiers mois de l'exercice 2022. Cinq analystes se sont prêtés pour AWP à l'exercice des pronostics:

Au 31.10.2022E
(en mrd CHF)            consensus AWP   fourchette     30.06.2022A   estimations

masse sous gestion (AuM)    431         418 - 441          428           5


10M 2022E   
                                                        10M 2021A
(en %)
argent frais net*           0,5         0,1 - 1,0          4,4           4

marge brute (en pb)        83,8        83,0 - 86,0  "un peu moins de 82" 4

(en %)             
ratio coûts/revenu ajusté  67,0        66,5 - 67,5     "juste au-dessus 
                                                           de 63"        4 

* annualisé

FOCUS: les analystes s'attendent à une hausse de la masse sous gestion entre août et octobre, alors que celle-ci s'était nettement contractée au premier semestre. Ils estiment que le gérant de fortune inscrira un afflux d'argent frais, après un reflux net sur les six premiers mois de l'année. Ce facteur pourrait surcompenser la faiblesse des marchés, selon les experts.

Julius Bär, qui avait affiché un bénéfice record en 2021, fait face cette année à un environnement de marché difficile. Par ailleurs, un litige avait pénalisé financièrement le premier semestre, précipitant le bénéfice.

"Julius Bär devrait publier des chiffres sur dix mois convaincants, mais pas vraiment surprenants", résume la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Les affaires bénéficieront du redressement des actions et de la force du dollar.

L'analyste d'UBS estime pour sa part que la part de fonds propres sera sous pression, et qu'il existe un risque en lien avec les rachats d'actions.

OBJECTIFS: en avril, Julius Bär a présenté de nouveaux objectifs moyen terme pour les années 2023 à 2025. La banque vise un ratio coûts/bénéfice de "moins de 64%" (S1: 67,0%). La marge avant impôts ajustée doit s'inscrire entre 28 et 31 points de base. Le bénéfice ajustée avant impôts est attendu en hausse de plus de 10%. Enfin, le rendement des fonds propres (CET1) 2022 doit se monter à au moins 30%. Julius Bär a en revanche renoncé à un objectif d'argent frais.

L'établissement zurichois entend économiser 120 millions de francs suisses d'ici à 2025 en réduisant sa présence géographique, en améliorant l'efficience et en optimisant son organisation. Ceci devrait contribuer à financer les investissements technologiques de 400 millions de francs suisses entre 2023 et 2025, en se greffant au budget d'investissement ordinaire.

Après les résultats du premier semestre 2022, Julius Bär a décidé de réduire ses coûts, notamment en gelant les embauches. L'établissement ne prévoit cependant pas de licenciements. Le recrutement de conseillers à la clientèle est épargné par ces mesures.

POUR MÉMOIRE: Julius Bär a annoncé fin septembre avoir acquis une participation stratégique dans le chinois Grow Investment Group. La banque devient ainsi investisseur et partenaire et fait ses premiers pas sur le marché intérieur chinois. Elle a évoqué un montant d'investissement "en millions à deux chiffres, dans le bas de la fourchette".

COURS DE L'ACTION: le titre Julius Bär a reculé de 14% depuis le début de l'année, une baisse comparable à celle du marché. Depuis début octobre, la performance a été positive, de même que celle de l'indice SPI.

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