Deutsche Bank a annoncé mardi avoir dégradé son conseil sur le titre JCDecaux à 'conserver' contre 'acheter', avec un objectif de cours maintenu à 22 euros, en raison de questions de valorisation.
Dans une note sectorielle, Deutsche Bank souligne que JCDecaux comme son concurrent allemand Stroeer ont signé un bon début d'année en parvenant à maintenir leurs taux de croissance à deux chiffres.
De son point de vue, cette dynamique favorable devrait se poursuivre au deuxième trimestre, à la faveur de l'Euro 2024 de football et de la tenue des Jeux Olympiques, avant de s'essouffler quelque peu sur la seconde partie de l'année.
S'il dit apprécier le positionnement de JCDecaux sur le marché de la publicité extérieure dans une optique de long terme, le bureau d'études fait valoir que son cours de Bourse s'est déjà apprécié d'environ 20% cette année.
L'analyste, qui explique percevoir moins de catalyseurs favorables maintenant que l'effet des Jeux Olympiques est bien intégré par le marché, dégrade en conséquence son conseil.
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JCDECAUX SE est le n° 1 mondial de la communication extérieure. Le CA par type de support se répartit comme suit :
- mobilier urbain (51,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans les centres commerciaux et sur du mobilier urbain (abribus, sanitaires publics automatiques, kiosques à journaux, panneaux de signalisation, etc. ; 630 196 faces publicitaires commercialisées à fin 2023), et vente, location et entretien de mobilier urbain. Par ailleurs, le groupe est le n° 1 mondial du vélo en libre-service ;
- moyens et terminaux de transport (34,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans 153 aéroports, sur et dans les bus, les métros, les trains, les tramways, les gares et les terminaux de transit. A fin 2023, le groupe commercialise 319 081 faces publicitaires ;
- panneaux d'affichage grand format traditionnel et lumineux (14% ; n° 1 européen) : 85 743 faces publicitaires vendues.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (17,8%), Royaume Uni (10%), Europe (29,6%), Asie Pacifique (21,5%), Amérique du Nord (8%) et autres (13,1%).