La nouvelle dette nette contractée en 2022/23 a fait grimper l'encours de la dette nette de 6,2 % à taux de change constant pour atteindre 7 800 milliards de dollars, dépassant un précédent pic atteint en 2020/21, au plus fort de la pandémie de grippe aviaire, selon l'indice annuel de la dette des entreprises de Janus Henderson.

L'indice, qui suit 933 grandes entreprises non financières cotées en bourse dans le monde entier, montre que le groupe américain de télécommunications Verizon est devenu pour la première fois l'entreprise la plus endettée en 2022/23, tandis que le propriétaire de Google, Alphabet, est resté l'entreprise la plus riche en liquidités.

Selon Janus Henderson, un cinquième de l'augmentation de la dette nette s'explique par le fait que des entreprises telles qu'Alphabet et Meta, qui possède Facebook et Instagram, dépensent une partie de leurs "vastes montagnes de liquidités".

Cela suggère que l'augmentation de la dette n'est "pas aussi inquiétante", a déclaré James Briggs, gestionnaire de portefeuille à revenu fixe de la société, qui gère 310,5 milliards de dollars d'actifs.

Le rapport note que l'augmentation de la dette totale a été plus contenue, à 3 % en monnaie constante.

Si la qualité du crédit des entreprises a bien résisté jusqu'à présent, il est probable qu'elle se dégrade à l'avenir, ajoute le rapport.

M. Briggs a déclaré que le rythme de cette baisse dépendrait de la vigueur des marchés du travail et du secteur des services.

Janus Henderson a déclaré qu'il s'attendait à ce que la dette nette diminue de 1,9 % en 2023/2024, tombant à 7,65 trillions de dollars à taux de change constant.

Le délai de répercussion des hausses de taux d'intérêt signifie également que les entreprises n'ont pas encore ressenti d'impact significatif sur leur coût d'emprunt, selon le rapport.

Les entreprises américaines, qui dépendent largement des obligations à taux fixe comme source de financement, ont été particulièrement protégées jusqu'à présent, la facture collective des intérêts étant restée stable d'une année sur l'autre, ajoute le rapport.

En Europe, où une grande partie du financement provient des banques, les entreprises ont commencé à ressentir les effets du cycle de resserrement le plus rapide de la décennie et le montant consacré aux coûts financiers a augmenté d'un sixième à taux de change constants.

"L'augmentation des taux d'intérêt se répercutera sur la cohorte la plus faible de la qualité du crédit beaucoup plus rapidement que pour les obligations de première qualité", a déclaré M. Briggs.

"Nous nous attendons également à une plus grande détresse sur les marchés privés et les prêts à effet de levier par rapport aux obligations à haut rendement.