HEIDELBERGCEMENT : Oddo abaisse son objectif de cours
Le 12 avril 2022 à 10:52
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Oddo maintient sa recommandation 'neutre' sur HeidelbergCement avec un objectif de cours abaissé à 60 euros, contre 76 euros précédemment.
Le bureau d'analyses anticipe un EBITDA de 345 ME au titre du premier trimestre, en recul de 31% à périmètre et change constants. 'Le consensus n'a pas été publié à ce stade mais celui-ci devrait ressortir proche de nos attentes, selon nous', indique le broker.
Par division, toutes les régions devraient connaître un recul des résultats à l'exception de la zone Afrique Bassin Méditerranéen (stable), poursuit l'analyste, rappelant par ailleurs que le groupe n'a pas enregistré de recul de la demande lié à la guerre en Ukraine.
Dans ces conditions, Oddo ajuste à la baisse ses estimations pour intégrer un T1 en demi-teinte (coûts combustibles) et la mise à jour des effets de change. 'Notre EBITDA a été revu en baisse de proche de 3.85 MdE vs 3.93 MdE, soit une marge en recul de 160pb à 19.1%', conclut l'analyste.
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Heidelberg Materials AG est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciments et de matériaux de construction. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciments (45,5%) ;
- béton prêt à l'emploi et asphaltes (27,5%) ;
- granulats (18%) ;
- autres (9%) : chaux, briques, mortiers, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (9%), Etats-Unis (20,4%), Royaume Uni (8,9%), Australie (6,8%), France (6,4%), Indonésie (5%), Canada (4,9%), Italie (4,2%) et autres (34,4%).