Geberit : en repli, un broker abaisse son objectif de cours
Le 19 août 2022 à 16:32
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Geberit cède près de 1% à Zurich, alors qu'Oddo BHF a confirmé ce matin son opinion 'sous-performance' sur le titre avec un objectif de cours révisé de 480 à 448 francs suisses, au lendemain d'une publication d'où ressort une activité toujours élevée au deuxième trimestre, mais avec une tendance au ralentissement.
'Geberit n'a pas perdu ses qualités de best in-class (forte capacité d'adaptation, pricing power, marge qui reste à des niveaux élevés) mais son exposition à l'Europe (91% du CA) et à la construction résidentielle (60% du CA) réduit la visibilité sur les perspectives', juge-t-il.
Selon le bureau d'études, ceci semble être des éléments adverses susceptibles de peser sur la performance opérationnelle du groupe d'équipements sanitaires dans les prochains trimestres, aussi réduit-il ses estimations de BPA de 5% en moyenne sur 2022 et 2023.
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).