Gilbert Dupont relève son opinion sur Fleury Michon de 'accumuler' à 'acheter' et ajuste son objectif de cours de 38 à 38,2 euros, soit un potentiel de hausse de plus de 20%.

Le bureau d'études rappelle que Fleury Michon a publié fin octobre un CA trimestriel de 152,8 millions d'euros (+12,4%) supérieur de 5% à son attente. La révision en hausse de son hypothèse de CA 2010 à 590,1 millions le conduit à relever légèrement notre estimation de résultat opérationnel à 24,2 millions d'euros.

'La bonne tenue des volumes devrait en effet permettre d'atténuer la pression sur les marges résultant de la hausse des prix des matières premières même si le redressement de l'international sera encore lent au second semestre 2010', explique Gilbert Dupont. Selon lui, la vigueur des volumes sur ses principaux marchés devrait conforter la capacité du groupe à répercuter la hausse des matières premières pour 2011.

Pour autant, l'analyste estime voit deux gros chantiers qui resteront à gérer pour le groupe en 2011/2012 : le dimensionnement de l'usine de Cambrai et le lancement des plats cuisinés frais à la marque Fleury Michon à l'international (Canada et Slovénie).

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