Gilbert Dupont renouvelle sa recommandation Acheter sur le titre Figeac Aéro, assortie d’un objectif de cours de 22,5 euros, malgré « un environnement dollar de plus en plus pénalisant ». Le bureau d’études rappelle que la publication du premier semestre 2017/2018 (clos fin novembre) avait déçu, avec une progression de chiffre d’affaires de 8% à périmètre et change constant.
Néanmoins, dans la foulée, le management de Figeac Aéro avait délivré un message convaincant quant à la stratégie mise en œuvre pour redresser la génération de free cash flow, ajoute l'analyste, quitte à amputer la croissance du chiffre d'affaires à court terme (restitution du portage de matière aux clients finaux).
Par ailleurs, même si la croissance trimestrielle peut connaitre certains à-coups, le management affiche une grande confiance dans sa capacité à atteindre l'objectif de 650 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2019/2020, complète l'expert. A cet horizon, les principaux programmes sur lesquels le groupe est positionné seront à pleine cadence avec des volumes quasiment certains.
Au final, Gilbert Dupont table sur un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2017/2018 de 105,2 millions d'euros (+17%, +15% à périmètre et change constant), avec un impact négatif du dollar (85% du chiffre d'affaires) qui devrait s'accentuer (-7 points) et une contribution d'Auvergne Aéro d'environ +8,5 points.
Figeac Aéro est spécialisé dans la production de pièces de structure en alliages légers et en métaux durs, de pièces de moteurs, de trains d'atterrissage et de sous-ensembles à destination des industriels de l'aéronautique. Le CA par activité se répartit comme suit :
- réalisation de pièces de structure pour l'aéronautique (91,3%) ;
- autres (8,7%)
61,5% du CA est réalisé en France.