ERAMET : Oddo BHF reste positif avec une cible abaissée
Le 02 mai 2023 à 09:35
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Oddo BHF confirme son opinion 'surperformance' sur Eramet, mais abaisse son objectif de cours de 140 à 137 euros, un ajustement 'relativement modeste' car ses hypothèses de prix sont globalement inchangées de même que celles de volumes au-delà de 2023.
'Malgré un momentum moins porteur, Eramet bénéficie toujours d'une valorisation attractive avec une décote de plus de 50% des multiples d'EBITDA 2024-25 sur le secteur tandis que l'amélioration du profil opérationnel est en bonne voie', juge l'analyste.
Il pointe en effet la sortie des activités d'alliages qui devrait être parachevée en juin avec la cession d'Erasteel et le démarrage début 2024 du projet de lithium de Centenario en Argentine dont la contribution devrait grimper à un tiers de l'EBITDA en 2026.
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Eramet, groupe minier et métallurgique mondial, est un acteur clé de l'extraction et de la valorisation de métaux (manganèse, nickel, sables minéralisés) et de l'élaboration et la transformation d'alliages à forte valeur ajoutée (aciers rapides, aciers à hautes performances, superalliages, alliages d'aluminium ou de titane).
Le groupe accompagne la transition énergétique en développant des activités à fort potentiel de croissance, telles que l'extraction et le raffinage du lithium, et le recyclage.
Eramet se positionne comme le partenaire privilégié de ses clients des secteurs de la sidérurgie, de l'aciérie inox, de l'aéronautique, de l'industrie des pigments, de l'énergie, et des nouvelles générations de batteries.
En s'appuyant sur l'excellence opérationnelle, la qualité de ses investissements et le savoir-faire de ses collaborateurs, le groupe déploie un modèle industriel, managérial et sociétal vertueux et créateur de valeur.
Le CA par famille de produits se ventile essentiellement entre manganèse (60,8%), nickel (30,6%) et sables minéralisés (8,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (1,3%), Europe (20,4%), Chine (31,1%), Asie (29%), Amérique du Nord (12,4%), Afrique (2,3%), Océanie (2,2%) et Amérique du Sud (1,3%).