ELIOR : LCM réduit fortement son objectif de cours
Le 17 mai 2018 à 10:39
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LCM a maintenu sa recommandation Neutre sur Elior mais a fortement réduit son objectif de cours, de 20,4 à 15,1 euros, suite au profit warning d'hier. Lors d'une conférence avec le management, ce dernier a indiqué que des contrats pourraient être revus en restauration collective, faisant craindre de nouvelles pressions sur la croissance. "Plus inquiétant, le discours du groupe sur l’environnement concurrentiel annonce encore des trimestres difficiles", souligne LCM.
Concernant la dégradation attendue des marges d'Elior, le groupe a précisé aux analystes qu'elle s'expliquait notamment par sa mauvaise performance en France avec des contrats mal pricés. "Difficile de comprendre comment le groupe a pu signer des contrats peu rentables après avoir passé deux ans à nettoyer son portefeuille de contrats... Le retard sur les travaux des sites autoroutiers et les démarrages de contrats expliquent également une partie de la dégradation des marges", commente LCM.
Pour l'analyste, les deux exercices à venir ne présenteront pas de potentiel de redressement et la journée Investisseurs de juin risque d'être un non-événement.
Elior Group figure parmi les leaders mondiaux de la restauration collective sous contrat. Le groupe assure la gestion de restaurants situés dans les entreprises et les administrations, les établissements d'enseignement, les établissements de soins et les maisons de retraite. Le CA par activité se répartit comme suit :
- gestion de restaurants (79,5%) ;
- prestations de services aux entreprises (20,2%) : prestations de services d'accueil, de propreté, de gardiennage, d'intérim et de recrutement, de télésurveillance, de services en milieux hostiles, etc. ;
- autres (0,3%).
La repartition géographique du CA est la suivante : France (48,6%), Europe (27,3%) et autres (24,1%).