Stifel maintient sa note 'conserver' sur le titre Eiffage, avec un objectif de cours réduit de 111,5 à 102,5 euros.
Alors qu'Eiffage publiera ses résultats trimestriels le 8 novembre, l'analyste table sur une poursuite des tendances du deuxième trimestre 2023.
Pour l'exercice 2023, le broker augmente légèrement ses estimations de ventes de +1,1 % à 21,8 milliards d'euros (+1,0 % par rapport au consensus), et son estimation du bénéfice d'exploitation courant de +1,1 % à 2 396 millions d'euros (+1,1 % par rapport au consensus), ce qui implique une marge stable.
Stifel estime néanmoins que le titre semble 'survendu et bon marché', ce qui n'est pas sans raison, l'analyste pointant notamment le niveau élevé des rendements obligataires et s'interrogeant aussi sur la statégie à long terme.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).