FRANCFORT (dpa-AFX) - Dans un contexte de marché difficile, la Deutsche Bank voit des opportunités pour les investisseurs l'année prochaine. Pour les actions et les obligations, l'année devrait être bonne grâce aux baisses de taux. "La synchronisation des deux classes d'actifs a pu se poursuivre pendant un certain temps : Nous nous attendons à des rendements élevés à un chiffre jusqu'à fin 2024", a déclaré mardi à Francfort le stratège en chef des investissements pour les clients privés et les entreprises, Ulrich Stephan, dans le cadre d'une perspective sur le marché des capitaux.

Les investisseurs doivent toutefois être conscients des nombreux risques, comme les guerres, la politique monétaire et la fragilité de la conjoncture. Car sur le plan économique, les conditions restent probablement difficiles. Selon l'établissement bancaire, la croissance de l'économie mondiale devrait ralentir l'année prochaine à 2,6 pour cent - et donc à un niveau qui correspond à peu près au seuil de récession habituellement supposé.

Dans la zone euro, le produit intérieur brut devrait à peine augmenter, tandis que les experts prévoient une contraction de 0,2 % en Allemagne. Les économistes ont d'ailleurs revu leurs prévisions à la baisse après le récent jugement de la Cour constitutionnelle. "Bien que le gouvernement fédéral n'ait pas encore procédé aux ajustements de sa politique financière, l'incertitude de la politique économique et la réduction des dépenses devraient réduire la croissance d'environ un demi-point de pourcentage en 2024", a déclaré l'économiste en chef Stefan Schneider.

Les dates des premières baisses de taux d'intérêt présumées, mais aussi les résultats des élections devraient avoir une plus grande importance pour le marché au cours de l'année. Car 2024 sera "la plus grande année électorale de l'histoire", ont souligné les experts, notamment en raison des élections américaines de novembre.

Les experts prévoient des baisses des taux d'intérêt aux Etats-Unis et dans la zone euro à partir du milieu de l'année, ce qui a été récemment souvent cité comme une attente sur le marché. Aux États-Unis, ils s'attendent à une baisse de 1,75 point de pourcentage pour atteindre 3,50 à 3,75 % à la fin de l'année. Dans la zone euro, ils prévoient une baisse d'un point pour atteindre un taux de dépôt de trois pour cent.

L'évolution du taux d'inflation devrait être déterminante pour le potentiel de baisse des taux. "Les banques centrales devront s'inquiéter de l'inflation pendant encore longtemps", a averti Schneider. Selon lui, il y a de bonnes raisons pour que les hausses de prix ne passent pas durablement sous la barre des deux pour cent. Il s'agit notamment de la politique budgétaire expansive, de la faiblesse des investissements, de l'aggravation de la pénurie de main-d'œuvre et de la transition énergétique, qui coûtera cher à l'économie.

Toutes ces hypothèses transférées aux actions, l'année devrait être bonne. "Nous voyons un potentiel de hausse de près de dix pour cent, car les bénéfices des entreprises devraient augmenter en 2024", a déclaré Stephan dans le contexte mondial. Toutefois, les arbres ne monteront probablement pas jusqu'au ciel dans notre pays, comme le montre son insistance sur le fait que les estimations de bénéfices implicites sur le marché sont trop élevées pour l'Allemagne.

Par rapport au niveau actuel, la Deutsche Bank estime que le Dax augmentera d'environ quatre pour cent en 2024 pour atteindre 16 600 points. Dans le contexte historique, il s'agit d'une hausse relativement faible, mais qui promet un record tout juste atteint. En ce qui concerne les secteurs, Stephan estime que le secteur financier est un bon choix en raison des taux d'intérêt toujours élevés. Il est possible de miser avec plus de risque sur les banques et de manière plus conservatrice sur les assurances. De manière générale, il recommande les actions "value" dont les valorisations sont nettement plus faibles en Europe qu'aux États-Unis.

Stephan considère également le secteur technologique américain comme relativement prometteur. L'expert s'attend à ce que l'indice phare américain Nasdaq 100 atteigne 17 000 points à la fin de l'année 2024, soit 6,5 % de plus qu'actuellement.

Les "sept glorieuses" sont incontournables, dit-il en faisant référence aux géants de la technologie Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla./tih/bek/jha/