Paris, le 31 janvier 2012
Affichant une progression significative de ses
encours monétaires avec plus de 6,9 milliards d'euros1 sous
gestion à fin décembre, CPR AM confirme la reconnaissance
et la qualité de sa gestion monétaire avec CPR Cash, CPR
Moné Carry et CPR Monétaire SR.
Avec la crise, la gestion monétaire a connu de profonds
bouleversements. Une liquidité dégradée dans un marché
gouverné par les flux, une analyse fondamentale perturbée,
un mode de financement durablement affecté… : autant
d'éléments qui ont contribué à perturber la lecture des
marchés.
« Chez CPR AM, notre priorité a toujours été de répondre
aux exigences de nos clients institutionnels et entreprises
en leur offrant des solutions de trésorerie plus sûres2,
transparentes et liquides » souligne Eric Bertrand,
directeur de la gestion de taux et crédit de CPR AM.
Objectif atteint avec la gamme monétaire de CPR AM qui
propose trois fonds clairement calibrés en termes
d'objectifs de performance et de risque pour répondre aux
exigences de transparence de sa clientèle.
- CPR Cash , sicav historique monétaire court
terme de CPR AM lancée en 1987, dont l'encours sous gestion
à fin décembre représente + de 5 milliards d'euros est,
grâce à son positionnement très défensif, « la valeur
refuge ». CPR Cash dont l'horizon de placement recommandé
est d'une semaine à 3 mois donne la priorité à la liquidité
(volant minimum permanent de 15 %). Le processus de gestion
de CPR Cash est d'autant plus défensif au sein de la
catégorie monétaire court terme que la sélection des
émetteurs et des titres se concentre sur du risque crédit
inférieur à 3 mois. L'objectif de performance est d'offrir
une performance au moins égale à celle de l'Eonia, sur la
période conseillée.
-CPR Monétaire SR3, fonds monétaire dont le
processus de gestion a changé en décembre 2010, allie
gestion fondamentale et sélection rigoureuse d'émetteurs
répondant aux critères de développement durable. Le fonds
qui investit dans des titres de maturité maximale 2 ans a
un positionnement défensif au sein de la catégorie
monétaire avec pour objectif de gestion de surperformer
l'Eonia capitalisé de +10 bp sur un horizon de placement
recommandé de plus de 3 mois. CPR Monétaire SR dont
l'encours à fin décembre représente plus de 256 millions
d'euros est également labellisé ISR Novethic depuis
2010.
-CPR Moné Carry , fonds monétaire lancé en
2009, avec un encours sous gestion de plus 485 millions
d'euros à fin décembre, est plus opportuniste tout en étant
flexible sur la gestion du risque en fonction des
conditions de marché. Toutes les positions sont d'une
maturité inférieure à 2 ans, tous les émetteurs sont de
catégorie « investment grade » et le portefeuille exclut
les investissements en produits structurés, ABCP (Asset
Backed Commercial Paper) et dérivés complexes. L'horizon de
placement recommandé est de 3 à 6 mois avec un objectif de
performance qui vise à surperformer l'Eonia capitalisé de
+20 bp.
« En 2011, notre force a été notre capacité à adapter
notre gestion monétaire, grâce notamment au pilotage actif
du niveau de risque de chaque portefeuille en fonction des
régimes de marché. En effet, chaque semaine, nous procédons
à l'appréciation du niveau de tension du marché monétaire
sur la base d'indicateurs qualitatifs et quantitatifs
- les fondamentaux des sociétés, la valorisation, le
momentum, la liquidité et la perception du risque à court
terme -. Un scoring de marché, qui nous permet, quelle que
soit la configuration, d'être réactifs et de procéder aux
ajustements nécessaires dans nos portefeuilles en termes de
risque crédit, de liquidité, d'exposition sectorielle et
géographique. Nous avons ainsi réduit très nettement notre
duration crédit pour l'ensemble des portefeuilles
monétaires à moins de 3 mois dans un contexte de forte
aversion pour le risque. » indiquent Fairouz Yahiaoui et
Florent Omnes, gérants de la gamme monétaire.
Face à la défiance des investisseurs pour les actifs
risqués, la gamme monétaire de CPR AM est une réponse
claire en privilégiant la sécurité et la transparence sans
pour autant sacrifier la performance. Les portefeuilles se
distinguent d'ailleurs par des surperformances
significatives par rapport à leurs objectifs. CPR Cash qui,
se place dans le 1er quartile de son univers concurrentiel4
depuis la création, enregistre une surperformance5
nette de +24 bp sur 2011, +61 bp sur 3 ans et +124 bp sur 5
ans - CPR Monétaire SR surperforme l'Eonia de +22 bp sur
2011 et la création et CPR Moné Carry de +39 bp sur
l'année 2011 et +106 pb sur 3 ans.
« Aujourd'hui, même si nous sommes rassurés par le soutien
affirmé de la BCE envers les banques, l'environnement reste
incertain, ce qui nous incite toujours à la prudence. En ce
début d'année 2012, nous continuons à mettre l'accent sur
l'optimisation de la liquidité et la diversification de nos
portefeuilles. Même si notre positionnement reste toujours
très défensif (notamment aucune exposition aux dettes
souveraines), nous continuons à envisager des
investissements opportunistes sur des échéances courtes,
notamment sur le secteur « financier » en privilégiant
certains pays périphériques (Italie, Espagne) sur du moins
de 3 mois ou pays « core » (France, Pays-Bas, pays
nordiques, Suisse) principalement sur du moins de 15 mois.
La maturité des titres détenus en portefeuille reste très
courte - fonction du profil du fonds - et nous restons très
sélectifs en termes d'instruments en favorisant par exemple
les puttables, rémunérateurs et moins volatils que les
obligations» conclut Julien Daire, responsable de la
gestion crédit de CPR AM.
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