Continental : La valeur du jour en Europe - Continental en forme après un bon troisième trimestre
Le 08 novembre 2023 à 11:09
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Continental figure parmi les plus fortes hausses de l’indice DAX après avoir légèrement relevé ses perspectives. L’équipementier automobile allemand voit son titre progresser de 2,17% à 63,14 euros alors qu’il anticipe pour sa division pneumatiques une marge d’Ebit entre 12,5% et 13,5% contre 12% à 13% précédemment. Cet optimisme du groupe se fonde sur un troisième trimestre solide, dont la performance est attribuée à l'ajustement des prix, à la discipline sur les coûts et à des chaines d'approvisionnement stabilisées.
Le résultat opérationnel ajusté est en hausse de 7,1% sur un an, à 637 millions d'euros. Pour 2023, Continental s'attend désormais à ce que la production de voitures particulières et de véhicules utilitaires légers augmente de 5 à 7 % par rapport à l'année précédente (contre 3 à 5 % précédemment). Stifel relève la confirmation de l'objectif annuel de marge sur l'automobile à 2-3%, qui nécessitera que la marge du quatrième trimestre parvienne à environ 4%. Comme le rattrapage des prix sur l'inflation a été réalisé au troisième trimestre, le broker estime que cette progression de la marge pourrait provenir d'améliorations opérationnelles et de remboursements de R&D plus élevés que d'ordinaire : ce poste est par nature prévisible pour le groupe.
UBS relève l'amélioration de 5% des ventes du secteur automobile en organique, en ligne avec la production globale, avec une marge d'Ebit en hausse à 2,8% contre 2,5% un an auparavant.
Stifel reste à l'achat avec un objectif de cours de 86 euros, UBS est neutre avec un objectif de cours de 67 euros.
Continental AG est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de pneumatiques et d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes automobiles (49%) : freins de base (n° 1 mondial), circuits de freinage électronique (n° 2 mondial), composants de châssis, systèmes de commande, etc. ;
- pneumatiques (33,4%) : pneus d'automobiles, de véhicules à deux roues, de camions légers, industriels et agricoles, etc. ;
- élastomères techniques (17,6%) : produits en caoutchouc (courroies, tuyaux et durites), matières plastiques destinées aux industries automobile, ferroviaire, minière, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (19,1%), Europe (29,4%), Amérique du Nord (26,6%), Asie (20,7%) et autres (4,2%).