RICHEMONT : Oddo relève son opinion et l'objectif.
Le 17 janvier 2017 à 11:33
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Oddo passe sa recommandation d'Alléger à Neutre sur la valeur. ' La mise à jour de notre DCF (taux sans risque à 0.78% contre 1.13% auparavant et prime de marché à 7.23% contre 7.42% auparavant) donne un objectif de cours de 76 CHF (contre 55 CHF auparavant) ' explique Oddo.
Le groupe a dévoilé une progression de 6% de son chiffre d'affaires à 3,09 milliards d'euros sur son troisième trimestre comptable, dépassant ainsi nettement le consensus qui n'était que de 2,96 milliards. En organique, les ventes se sont accrues de 5% alors qu'elles étaient anticipées stables.
' La publication des ventes T3 2017 a acté le retour d'une croissance “mid single digit”, sensiblement au-dessus de nos attentes. Nous n'envisagions pas un retour aussi rapide à ces niveaux, mais force est de constater que Richemont entre dans une nouvelle phase ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Nous relevons nos BPA d'environ 15% et 27% respectivement sur 2017 et 2018. Sur cette base, la valorisation de Richemont se rapproche de la moyenne du secteur ' annoncent les analystes.
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Compagnie Financière Richemont SA figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de joaillerie (57,8%) : marques Cartier (n° 1 mondial de la bijouterie et de la joaillerie), Van Cleef & Arpels et Giampiero Bodino ;
- montres de luxe (17,8%) : marques Piaget, A. Lange & Söhne, Jaeger-LeCoultre, Vacheron Constantin, Officine Panerai, IWC Schaffhausen, Baume & Mercier et Roger Dubuis ;
- autres (24,4%) : notamment stylos, articles de maroquinerie et vêtements sous les marques Montblanc, Chloé, Old England, Purdey et Alfred Dunhill.
La CA par activité se ventile entre distribution de détail (57,6%), distribution en gros (23,7%) et distribution en ligne (18,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (2,4%), Royaume Uni (5,3%), Europe (15,6%), Chine (28,9%), Japon (6,3%), Asie (11,9%), Etats-Unis (19,9%), Amériques (2,3%), Moyen Orient et Afrique (7,4%).