RICHEMONT : Credit suisse désormais négatif sur le dossier
Le 09 avril 2019 à 11:19
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Credit suisse a dégradé son conseil sur l'action du groupe de luxe helvétique Richemont ce matin : précédemment neutre sur le dossier, le bureau d'études est passé à la vente ('sous-performance'). L'objectif de cours associé est également ramené de 73 à 64 francs suisses.
'Selon nous, le marché sous-estime les investissements nécessaires dans les trois principales lignes de métier, dont la joaillerie', indique une note de recherche. Cartier, qui selon Credit suisse concentre 54% des bénéfices de Richemont, va devoir renouveler ses gammes, ce qui est favorable à long terme, mais pèsera sur les marges à court terme. De plus, des enquêtes maison 'suggèrent que la demande de joaillerie en Chine est en train de ralentir', indique une note.
En outre, les perspectives de l'activité horlogère de Richemont ne s'améliorent guère, juge Credit suisse.
Enfin, l'intégration d'YNAP, dont le groupe a pris le contrôle, va peser sur la rentabilité, Credit suisse citant une concurrence élevée dans l'e-commerce de luxe.
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Compagnie Financière Richemont SA figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de joaillerie (57,8%) : marques Cartier (n° 1 mondial de la bijouterie et de la joaillerie), Van Cleef & Arpels et Giampiero Bodino ;
- montres de luxe (17,8%) : marques Piaget, A. Lange & Söhne, Jaeger-LeCoultre, Vacheron Constantin, Officine Panerai, IWC Schaffhausen, Baume & Mercier et Roger Dubuis ;
- autres (24,4%) : notamment stylos, articles de maroquinerie et vêtements sous les marques Montblanc, Chloé, Old England, Purdey et Alfred Dunhill.
La CA par activité se ventile entre distribution de détail (57,6%), distribution en gros (23,7%) et distribution en ligne (18,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (2,4%), Royaume Uni (5,3%), Europe (15,6%), Chine (28,9%), Japon (6,3%), Asie (11,9%), Etats-Unis (19,9%), Amériques (2,3%), Moyen Orient et Afrique (7,4%).