Compagnie des Alpes : Rapport financier semestriel au 31 mars 2024

1er semestre 2023-2024

RAPPORT FINANCIER

SEMESTRIEL

31 MARS 2024

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1er semestre 2023-2024

I - RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITÉ

Faits marquants du semestre

Activité du Groupe

La Compagnie des Alpes a enregistré au cours du 1er semestre 2023/24 un chiffre d'affaires consolidé de 761,1 M€, ce qui représente une progression significative de 12,2% par rapport à la même période de l'exercice précédent.

Cette bonne performance est largement imputable à la forte mobilisation des équipes, que celles-ci soient impliquées dans la conception des différentes offres du Groupe, leur préparation, leur promotion ou leur commercialisation ou qu'elles travaillent sur le terrain à l'accueil du public, en montagne comme dans les parcs de loisirs. Cette mobilisation autour de la très grande satisfaction client, clé de voûte de la stratégie du Groupe, s'est traduite ce semestre par une progression des notes de satisfaction des clients dans les trois divisions du Groupe.

Accord en vue d'acquérir le Groupe Urban

La Compagnie des Alpes a annoncé le 13 mars 2024 avoir signé un accord avec les actionnaires de la société Soccer 5 France SAS, société mère du groupe Urban (UrbanSoccer/UrbanPadel) en vue de l'acquisition de 86,5% du capital du leader des centres de football à 5 et co-leader du padel en France (dont la totalité des titres détenus par l'actionnaire majoritaire la SAS 3J, holding de Jean-Philippe Rey). L'accord est matérialisé par la remise d'une offre ferme aux actionnaires de la société Soccer 5 France SAS contresignée par ces derniers et contenant un accord d'exclusivité allant jusqu'au 30 avril 2024.

Le groupe Urban exploite en propre 33 centres en France et 1 centre au Portugal qui représentent un total de 268 terrains de foot à 5. Il développe également une activité de padel et dispose à ce jour de 49 courts dédiés répartis dans ses centres.

Liquidité

Conformément à ses engagements, le Groupe a mobilisé le crédit à terme « Term Loan » pour 200 M€ le 11 décembre 2023.

Avec un ratio hors IFRS 16 Dette nette consolidée/EBO consolidé à 1,21, le Groupe conserve un levier satisfaisant au 31 mars 2024.

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1er semestre 2023-2024

1.1Compte de résultat consolidé du 1er semestre 2023/2024

L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) est positif à hauteur de 276,5 M€ au 31 mars 2024 contre 232,7 M€ au 31 mars 2023.

Au 1er semestre de l'exercice précédent, l'EBO du groupe intégrait une aide reçue à l'étranger pour 1,6 M€ relative à la crise sanitaire. Retraité de cet élément, l'EBO du groupe progresse de 45,4 M€.

Les dotations aux amortissements au 1er semestre 2024 s'élèvent à 88,4 M€, et sont en hausse de 7 M€ comparé au premier semestre de l'exercice précédent.

Le résultat opérationnel s'élève à + 188 M€ au 31 mars 2024 contre 151,6 M€ à la même période de l'exercice précédent, soit une progression de 36,4 M€ (+24%). Retraité des éléments non récurrents il progresse de 38 M€ (+25,3%).

Après prise en compte du coût de l'endettement net pour - 14,8 M€, des autres produits et charges financiers pour - 1,7 M€, d'une charge d'impôt de - 44,3 M€, et du résultat des mises en équivalence pour + 12,4 M€, le Résultat Net Part du Groupe du semestre s'élève à + 127,7 M€ contre + 107,6 M€ à la même période de l'exercice précédent.

1.2 Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du premier semestre 2023/2024 s'élève à 761,1 M€ et progresse de + 12,2 % par rapport au premier semestre 2022/2023.

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1er semestre 2023-2024

1.2.1 Domaines skiables et activités outdoor

Le chiffre d'affaires de la division Domaines skiables et activités outdoor atteint 496,9 M€ au cours du 1er semestre de l'exercice 2023/24, ce qui représente une progression très significative de +14,3% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Le Groupe rappelle qu'à l'issue des bonnes performances enregistrées pendant les vacances scolaires de Noël 2023-24, l'activité était estimée en hausse de +9%. La Compagnie des Alpes a donc enregistré une progression encore plus marquée depuis la fin des vacances de Noël, que ce soit avant, pendant ou après les vacances scolaires de février.

L'activité remontées mécaniques, stricto sensu, connaît une hausse de 14,3% portée à la fois par une hausse de 8,6% du nombre de journées-skieurs (dans un marché national qui, à la date du 5 avril, est en progression de 2,0%) et par une augmentation de 5,7% du revenu moyen par journée-skieur.

La croissance du nombre de journées-skieur concerne la totalité des domaines skiables du Groupe. Ceux-ci ont bénéficié d'un très bon niveau d'enneigement lié à leur situation géographique en haute altitude (le Groupe a ainsi pu réduire sa consommation d'eau pour la production de neige de culture de près de 20% ce semestre) garantissant une pratique du ski de qualité, conjugué à un calendrier des vacances scolaires optimal qui a notamment permis un meilleur lissage de la fréquentation au cours des périodes traditionnellement les plus chargées.

Les domaines ont également bénéficié de leur attractivité constamment renforcée par les investissements du Groupe : cette saison, ceux-ci ont notamment concerné la nouvelle télécabine du Pontillas à Serre Chevalier qui vise à redynamiser la zone de Villeneuve-La Salle avec le projet de résidence Club MMV, ou la phase 1 de la refonte de la chaîne des Glaciers à La Plagne afin de faciliter l'accès à la partie haute du domaine, hiver comme été.

Enfin, les stations ont profité d'une forte mobilisation de l'ensemble des parties prenantes locales pour participer à l'attractivité et à la promotion des domaines de montagne.

1.2.2 Parcs de loisirs

Le chiffre d'affaires des Parcs de loisirs du 1er semestre 2023/24 s'établit à 167,7 M€ ce qui représente une progression particulièrement dynamique de 11,9% par rapport à la même période de l'exercice précédent. A l'issue des vacances scolaires de Noël 2023-24, l'activité était estimée en hausse de +8%. L'amélioration de la performance depuis les vacances de Noël intègre un léger effet de calendrier : en effet, le week-end de Pâques, qui marque traditionnellement la réouverture de l'ensemble des sites fermés pendant l'hiver, était cette année partiellement positionné au 2ème trimestre (samedi et dimanche de Pâques les 30 et 31 mars 2024) alors que lors de l'exercice 2022/23 la réouverture des sites n'avait eu lieu qu'au début du 3ème trimestre.

Sur l'ensemble du 1er semestre, la performance est à la fois portée par une hausse sensible de la fréquentation (+5,1%) et par une nouvelle progression de la dépense par visiteur qui augmente de +6,1% (entrées + dépenses in-park), notamment pour ce qui concerne les dépenses de restauration. L'activité hôtelière, avec une progression de plus de 30%, participe également à cette bonne dynamique.

Le détail de la performance des Parcs de loisirs au cours du 1er semestre de l'exercice 2023/24 se décompose comme suit :

• Malgré des conditions météorologiques particulièrement dégradées cette année (tempête Ciaran), la période commerciale d'Halloween 2023 a été quasiment stable par rapport à la saison 2022 qui avait été un record en termes de fréquentation ;
• La période de Noël a été un grand succès avec une fréquentation en hausse de plus de 40% grâce à l'ouverture cette saison d'un plus grand nombre de parcs au grand public ainsi qu'à la progression du nombre de visiteurs dans ceux déjà ouverts l'année précédente ;

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1er semestre 2023-2024

• Après près de 4 mois de fermeture pour une refonte complète et un agrandissement, la fréquentation du parc aquatique Aqualibi en Belgique a pleinement profité de sa rénovation depuis sa réouverture en décembre ;
• Enfin, le positionnement plus précoce du week-end de Pâques (30 et 31 mars cette année contre 9 et 10 avril en 2023) a permis à l'ensemble des parcs de commencer la saison plus tôt que l'an dernier.

1.2.3 Distribution & Hospitality

Le chiffre d'affaires de la division Distribution & Hospitality pour le 1er semestre de l'exercice 2023/24 s'élève à 96,5 M€, ce qui représente une progression de 2,9% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Cette performance, conforme aux attentes du Groupe, recouvre des évolutions contrastées.

Pour MMV, le chiffre d'affaires hébergement net de commissions est en croissance à deux chiffres au premier semestre, notamment soutenu par les belles performances des sites ouverts ou rénovés cette année comme la nouvelle résidence club à Risoul ouverte depuis décembre 2023 ou le Village Club à l'Alpe d'Huez rénové cet hiver. MMV a enregistré de très bons taux d'occupation, ceux-ci ayant par exemple atteint environ 97% pendant les vacances de Noël et 95% au cours de celles de février.

Mountain Collection Immobilier, premier réseau d'agences immobilières de montagne, a connu une activité particulièrement dynamique, enregistrant également une croissance à deux chiffres au cours du semestre.

Le réseau a bénéficié cette saison d'une refonte de ses grilles tarifaires et s'est encore renforcé en ouvrant en février une nouvelle agence à Val Thorens, son 30ème point de vente.

L'activité de Travelfactory s'est comportée comme prévu, en croissance mesurée (retraitée de l'arrêt de l'offre ferroviaire) du fait, d'une part, du recentrage sur une politique axée sur la marge contributive (et non sur le volume), et, d'autre part, de l'arrêt de l'offre ferroviaire décidée par le transporteur. Des réflexions sont en cours pour la saison prochaine en vue de son rétablissement.

1.3 Excédent Brut Opérationnel

L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) au 31 mars 2024 s'élève à 276,5 M€. À la même période de l'exercice précédent, il s'élevait à 232,7 M€.

L'EBO des Domaines skiables et activités outdoor est en progression de 22,2% et se porte à 253,9 M€. Cette progression est portée principalement par la croissance du chiffre d'affaires.

Retraité des éléments non récurrents impactant favorablement l'EBO des Parcs de loisirs au 1er semestre 2023, celui-ci est en léger retrait pour 1,3 M€ au 31 mars 2024. Les résultats de cette business unit à date ne sont pas représentatifs de la performance attendue sur l'année : le second semestre représente environ 75% de l'activité annuelle.

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1er semestre 2023-2024

L'EBO de la Business unit Distribution & Hospitality se porte à 36,6 M€ contre 30,9 M€ à la même période de l'exercice précédent, soit une progression de 18,4%.

L'EBO des Holdings et supports s'élève à -6,6 M€ contre -1,5 M€ au 31 mars 2023.

1.4Investissements industriels

Le niveau d'investissement est l'un des principaux agrégats de performance suivis par le Groupe, au même titre que le chiffre d'affaires et l'Excédent Brut Opérationnel. Cependant, compte tenu de la saisonnalité de l'activité et des investissements, le ratio Investissements/Chiffre d'affaires doit s'appréhender sur l'ensemble de l'année.

Dans les Domaines skiables et Activités Outdoor, les investissements représentent 51,3 M€ et se composent, essentiellement, de remontées mécaniques, d'appareils d'enneigement et de damage. Par rapport au premier semestre 2022 / 2023, ils sont en hausse de 8 M€.

Dans les Parcs de loisirs, ils s'élèvent à 56,9 M€, en hausse de 9,8 M€ comparé au 1er semestre 2022 / 2023 en raison d'un phasage différent. Comme les années précédentes, ils résultent d'un programme volontariste d'investissements permettant d'accueillir davantage de clients et d'offrir des expériences immersives générant un niveau de satisfaction élevé.

Dans la Business Unit Distribution & Hospitality, les investissements nets s'élèvent à 6,5 M€. A la même période sur l'exercice précédent, ils s'élevaient à 6,3 M€. Ils correspondent pour l'essentiel aux travaux et aménagements dans les hôtels et résidences de tourisme.

Dans les Holdings et supports, les investissements se portent à 6,6 M€ et progressent de 1,7 M€ par comparaison avec la même période de l'exercice précédent. Ils correspondent pour l'essentiel aux investissements dans les outils de billetterie, les sites internet, le CRM et les datalakes au service de nos trois business units.

1.5Résultat Opérationnel

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1er semestre 2023-2024

Le résultat opérationnel du premier semestre 2024 s'élève à 188 M€ contre 151,6 M€ au 31 mars 2023. Retraité des éléments non récurrents impactant favorablement l'EBO du groupe au 1er semestre de l'exercice précédent pour 1,6 M€, il est en progression de 38 M€.

Les dotations aux amortissements et provisions progressent également de 7 M€, pour atteindre 88,4 M€, en lien avec la politique d'investissement du Groupe.

1.6Résultat Net

Le coût de la dette progresse de 3,1 M€ pour atteindre 14,8 M€ au 31 mars 2024. Cette augmentation s'explique par la hausse des taux d'intérêts ainsi que par la hausse des frais financiers résultant de l'application de la norme IFRS16 pour 0,9 M€.

Le Groupe a comptabilisé une charge d'impôt courante et différée de - 44,3 M€. Le taux d'imposition effectif ressort à 25,8%.

Le résultat des sociétés mises en équivalence s'élève à + 12,4 M€ contre + 10,6 M€ en mars 2023.

Le Résultat Net Part du Groupe s'élève ainsi à + 127,7 M€ contre de + 107,6 M€ au premier semestre de l'exercice précédent.

1.7Flux financiers

La capacité d'autofinancement progresse de 27,4 M€ et s'élève à 221,9 M€, contre 194,5 M€ au 31 mars 2023. Les investissements industriels nets se montent à 121,3 M€, y compris variation du BFR immobilisations, dans le cadre de l'enveloppe d'investissements décidée pour l'exercice 2023/2024. En conséquence, l'autofinancement disponible (après charge d'intérêts et d'impôts) passe de 92,9 M€ à 100,6 M€ au 31 mars 2024.

Après prise en compte de la variation du besoin en fonds de roulement, le free-cash-flow opérationnel ressort à + 253,6 M€.

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1er semestre 2023-2024

II - COMPTES CONSOLIDÉS, RÉSUMÉS ET ANNEXES

1. COMPTE DE RESULTAT, BILAN CONSOLIDE, TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE AU 31 MARS 2024

COMPTE DE RESULTAT

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