Oddo passe à Neutre sur la valeur Bureau Veritas (au lieu d'achat) avec un objectif de cours de 20,50 E. Le momentum est peu réjouissant à court terme estime Oddo.
Le groupe a généré environ 3,46 milliards d'euros de chiffre d'affaires au 30 septembre, soit une progression de 14,2% (+2,7% en organique) par rapport aux 3 premiers trimestres de l'exercice clos.
' Après un 3ème trimestre en ralentissement, 2016 sera encore difficile. La croissance organique pourrait être négative sur les 2 prochains trimestres. 2015 est révisé à la baisse à +1.9%, et il n'y a pas d'amélioration en 2016 à +1.8% ' indique Oddo.
' L'Industrie, les Commodities et la Marine sont sous pression '. Il existe cependant des perspectives bien orientées sur le long terme malgré tout estime le bureau d'analyses.
' Il y a des risques d'ajustements à la baisse supplémentaires du consensus, qui tablait sur un T4 morose mais en ligne avec le T3 et une amélioration en 2016 (+2.4% attendu en organique contre 2.2% en 2015) '.
Le groupe anticipe une augmentation du chiffre d'affaires annuel supérieure à 10%, avec une croissance organique en léger retrait par rapport à l'an dernier (+2,5% en 2014). La marge opérationnelle devrait en outre progresser en 2015 et le groupe a assuré qu'il continuera à générer des flux de trésorerie élevés.
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Bureau Veritas SA est le leader mondial des prestations d'évaluation de conformité et de certification appliquées aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, à analyser, à auditer et à certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de gestion (notamment normes ISO) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- industrie et infrastructures (80,2%) : analyse et contrôle de l'hygiène, de la sécurité et de l'environnement, inspection et certification des équipements industriels, vérification de la conformité des constructions, certification des systèmes de gestion ;
- biens de consommation (12,1%) ;
- marine (7,7%) : inspection et classification des navires.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de près de 1 600 bureaux et laboratoires dans le monde.