BUREAU VERITAS : Bryan Garnier dégrade sa recommandation.
Le 09 novembre 2015 à 09:44
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Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Bureau Veritas de 'achat' à 'neutre' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 26 à 22 euros : en dépit d'un potentiel de hausse de 13%, il estime que le cours de l'action devrait demeurer volatile.
'Après une série de rencontres avec la direction, nous continuons de penser que les perspectives à moyen-long terme du marché des services d'inspection et de certification demeurent très positives, même si sa croissance n'est plus soutenue par la globalisation du commerce, qui est arrivé à maturité, et par le super-cycle des matières premières', juge-t-il.
De plus, Bryan Garnier souligne que Bureau Veritas s'engage dans des initiatives de croissance qui devraient selon lui apporter au moins 4% de croissance organique par an en moyenne sur les cinq prochaines années, en l'absence de croissance du marché.
'Néanmoins, le court terme est sous pression avec un manque de visibilité dans certaines activités et une croissance organique qui pourrait se montrer négative durant les prochains trimestres', prévient toutefois l'intermédiaire financier.
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Bureau Veritas SA est le leader mondial des prestations d'évaluation de conformité et de certification appliquées aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, à analyser, à auditer et à certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de gestion (notamment normes ISO) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- industrie et infrastructures (80,2%) : analyse et contrôle de l'hygiène, de la sécurité et de l'environnement, inspection et certification des équipements industriels, vérification de la conformité des constructions, certification des systèmes de gestion ;
- biens de consommation (12,1%) ;
- marine (7,7%) : inspection et classification des navires.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de près de 1 600 bureaux et laboratoires dans le monde.