Oddo BHFconfirme sa note 'neutre' sur le titre BMW avec un objectif de cours abaissé de 105 à 100 euros.
Pour rappel, le constructeur a publié vendredi matin des résultats trimestriels solides et globalement conformes aux attentes avec un CA sous-jacent (+6% y-o-y à change constant, -1% en publié) tirée principalement par les volumes (+6%) et un prix/mix toujours robuste.
Oddo BHF estime que cette publication a permis à BMW de confirmer tous les éléments de sa guidance 2023, dont certains semblent même désormais 'assez prudents (FCF >6 MdsE vs 5,7 MdsE sur 9 mois)', juge le broker.
'Pour notre part, nous confirmons nos estimations d'EBIT Auto 2023 mais ajustons légèrement à la baisse 2024 (-4%), nous plaçant 3% en dessous du consensus pour refléter un contexte macroéconomique moins favorable', ajoute l'analyste.
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Bayerische Motoren Werke AG (BMW AG) est spécialisé dans la conception, la construction et la commercialisation de voitures haut de gamme. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente de voitures (77%) : 2 554 183 unités vendues en 2023, sous les marques BMW (2 252 793), MINI (295 358) et Rolls-Royce (6 032) ;
- prestations de financement des ventes (21,1%) ;
- vente de motocycles (1,9%) : motos de 650 cm3 à 1 200 cm3 de cylindrée (209,066 unités vendues sous la marque BMW).
A fin 2023, le groupe dispose de 31 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (15%), Europe (29,2%), Chine (16,1%), Asie (10,7%), Etats-Unis (21,8%), Amériques (4%) et autres (3,2%).