Barclays : la stabilisation des obligations passe par une baisse des actifs risqués
" La question que nous nous posons (et que nos clients nous posent constamment) est la suivante : quand les rendements cessent-ils d'augmenter ? ", explique l'analyste spécialisé dans le crédit et les changes.
À court terme, il ne discerne qu'un seul scénario dans lequel les prix des obligations se redresseraient de manière significative. Si les actifs à risque chutent fortement au cours des prochaines semaines, les obligations bénéficieront alors probablement de " l'effet de portefeuille ".
Barclays signale que les actions américaines ont chuté d'environ 5% au cours des trois derniers mois et que la hausse des rendements a enfin commencé à se traduire par une compression des multiples de valorisation. Les actions affichent toutefois encore une hausse confortable sur l'année. Et l'ampleur des ventes d'obligations a été si stupéfiante que les actions sont sans doute plus chères qu'il y a un mois, du point de vue de la valorisation.
Pour résumer, le spécialiste juge que la stabilisation des obligations passe par une nouvelle baisse des prix des actifs à risque
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