ARKEMA : Morgan Stanley dégrade à 'pondérer en ligne'.
Le 16 janvier 2014 à 11:35
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Morgan Stanley a dégradé jeudi sa recommandation sur Arkema de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' avec un objectif de cours relevé de 87 à 88 euros dans le cadre d'une étude consacrée au secteur de la chimie en Europe.
Dans sa note, le broker explique s'attendre à ce que l'exercice 2014 soit une nouvelle année difficile pour les groupes de chimie européens.
'Après la revalorisation opérée en 2013, les valorisations du secteur sont riches', résume-t-il.
Morgan Stanley estime que le constat est tout particulièrement vrai pour Arkema, dont les bonnes performances récentes ont rendu la valorisation moins séduisante.
Le courtier s'inquiète aussi (1) du niveau élevé du consensus pour 2014 sur le groupe et (2) de risques de capacités additionnelles et de remontée de la concurrence dans l'acrylique, la triochimie et les gaz fluorés.
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Arkema figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de produits chimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- matériaux avancés (37,4%) : polymères de haute performance, tensioactifs de spécialités, tamis moléculaires, peroxydes organiques, produits oxygénés, etc. ;
- adhésifs (28,5%) : mastics, collages pour sols et carrelages, produits d'étanchéité, etc. ;
- solutions de revêtements (25,3%) : résines, émulsions pour adhésifs, produits de revêtements de surfaces, absorbants, etc. ;
- produits intermédiaires (8,4%) : polymères thermoplastiques (PMMA), produits acryliques, gaz fluorés, etc. ;
- autres (0,4%).
A fin 2023, le groupe dispose de 148 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,8%), Europe (26,6%), Etats-Unis-Canada-Mexique (36,5%), Chine (11%), Asie (12,6%) et autres (5,5%).