La Banque centrale européenne se réunit ce jeudi et sera probablement mise sous pression en raison des signes de divisions sur le rythme futur des achats d'obligations, qui ont été intensifiés récemment pour empêcher une hausse des coûts d'emprunt de faire dérailler la reprise.

Le directeur de la banque centrale néerlandaise, Klaas Knot, estime que l'accélération est temporaire, tandis que la directrice de la BCE, Christine Lagarde, déclare que l'économie repose toujours sur des "béquilles" et que les mesures de relance ne peuvent être retirées.

La zone euro est toujours aux prises avec des blocages et une troisième vague de COVID-19, mais l'activité des entreprises semble se maintenir. L'indice flash des directeurs d'achat d'avril, publié vendredi, devrait fournir de nouveaux indices sur les perspectives. Les signes d'une reprise rapide pourraient soulever des questions quant au moment où la BCE ralentira ses achats d'obligations, mettant ainsi à l'épreuve le calme récent du marché obligataire.

- Selon Mme Lagarde de la BCE, l'économie de la zone euro est toujours sur des béquilles.

Graphique : Achats d'obligations par la BCE - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gjnpwdxnrvw/ECB%20bond%20purchases.JPG

2/ GÉOPOLITIQUE À GOGO

Les sanctions prises par l'administration du président américain Joe Biden à l'encontre de la Russie ont rappelé avec force que les tensions géopolitiques sont bien présentes.

L'impact immédiat sur le marché semble avoir été quelque peu atténué, mais peu d'observateurs doutent que ces mesures - y compris les restrictions sur la dette souveraine de la Russie - marquent un tournant et auront des effets à long terme.

Ailleurs, les marchés de la Grande Chine suivent de près le premier sommet entre M. Biden et le Premier ministre japonais Yoshihide Suga et une éventuelle déclaration commune qui pourrait faire référence à Taïwan pour la première fois depuis 1969. Jusqu'à présent, les investisseurs n'ont pas évalué le risque lié à l'augmentation soudaine des activités maritimes de la Chine près de Taïwan, mais la perspective d'une Chine aigrie fait réfléchir les actions japonaises.

Alors que Suga se rend aux États-Unis, les actions japonaises liées à la Chine sont malmenées.

Graphiques : CDS Chine, Russie, Ukraine - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jznvnaxwbpl/China%20Russia%20Ukraine%20CDS.PNG

3/ PREMIER FAANG

Netflix publie ses résultats du premier trimestre mardi. C'est la première des actions FAANG - Facebook, Amazon, AAPL Netflix et Alphabet, la société mère de Google - et d'autres suivront dans les semaines à venir.

Netflix, le chouchou des actions de la famille, a brillé pendant la pandémie. Mais avec les vaccinations qui battent leur plein et les consommateurs qui ont envie de sortir, le géant du streaming pourrait connaître des jours plus sombres. Néanmoins, les récents efforts de répression du partage des mots de passe pourraient stimuler la croissance des abonnés.

L'action a atteint un niveau record le 20 janvier, juste après les résultats du quatrième trimestre, mais elle est retombée depuis. Les marchés d'options évaluent un mouvement de 7 % des actions Netflix après la publication des résultats. Cela permettrait à Netflix de se rapprocher du record de janvier (593,29 dollars) et pourrait bien aider les valeurs de croissance à retrouver leur mojo.

- Les investisseurs gardent confiance dans les valeurs de rendement américaines alors que la technologie revient en force.

Graphique : Mouvement de l'action sur les bénéfices de Netflix - https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/qzjpqzynrvx/chart.png

4/ GO EUROPE INC

Des entreprises comme Nestlé, ASML et Renault donneront le coup d'envoi de la saison des résultats en Europe.

Une hausse globale des bénéfices de 56 % est attendue, ce qui constituerait le meilleur trimestre de l'histoire récente de l'Europe et lui permettrait de sortir de la récession induite par le COVID-19 en réalisant une rare surperformance par rapport aux entreprises américaines. Les bénéfices du S&P 500 devraient augmenter de 25 %.

La barre est haute et avec l'indice STOXX 600 qui atteint des sommets, la déception pourrait être difficile à éviter. Pourtant, les investisseurs sont convaincus que la société Europe Inc. va s'en sortir, car les mesures de relance importantes stimulent l'économie mondiale et compensent les retards dans le déploiement des vaccins.

Cela se reflète peut-être dans la série de révisions à la hausse des résultats depuis six mois, les actions du géant du luxe LVMH atteignant des sommets historiques mercredi après des résultats exceptionnels.

- L'action LVMH atteint un niveau record après de solides chiffres de vente.

Graphiques : Prévisions des bénéfices européens 2017 2021 - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/oakpewoaypr/European%20earnings%20estimates%202017%202021.JPG

5/ LE ROYAUME-UNI APRÈS LA FERMETURE

Les prochains jours proposeront la première véritable évaluation de l'état de l'économie britannique depuis qu'elle a commencé à sortir de son isolement.

Le déploiement rapide de la vaccination, qui a éclipsé la plupart de ses principaux concurrents, et la chute des taux d'infection au COVID-19 font de la Grande-Bretagne un test décisif pour savoir avec quelle confiance les entreprises et les consommateurs, qui ont fait des économies, réagiront à la réouverture de l'économie.

Ainsi, une série de données comprenant les ventes au détail de mars, l'inflation, les chiffres de l'emploi et les enquêtes flash sur l'indice des directeurs d'achat pour avril, publiées à partir de mardi, devraient faire la lumière sur la façon dont les consommateurs et les entreprises sont prêts à recommencer à dépenser.

Les chiffres de l'inflation seront également intéressants après que l'économiste en chef de la Banque d'Angleterre, un faucon politique qui a tiré la sonnette d'alarme au sujet de l'inflation et est resté optimiste quant à une reprise post-COVID-19, a annoncé qu'il allait démissionner en juin.

- L'économiste en chef de la Banque d'Angleterre va démissionner.

Graphiques : PMI des services et épargne des ménages au Royaume-Uni - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xlbvgelbxvq/uk%20pmi%20savings%20chart.PNG