Le titre reprend son souffle ce jeudi (-1,2%), après avoir finalement grimpé de 4,3% hier, pulvérisant les 18 euros. A 18,1 euros vers 10h50, l'action retrouve ses niveaux de novembre 2008 et enregistre un gain de 21% depuis le début de l'année.

Lors de sa réunion d'analyste, le management a indiqué que le groupe devrait sortir de la crise dès 2010. Simon Azoulay, PDG du groupe, a estimé que le parallèle entre cette crise et la précédente pouvait être fait, ce qui impliquerait une reprise forte (en V) de la demande à partir de février/mars 2010. Le groupe se dit prêt à recruter 2000 ingénieurs pouvant alors entraîner une forte croissance organique.

Un optimiste directement relayé par Gilbert Dupont, qui a porté hier son objectif de cours de 16,8 à 19,1 euros, relève aujourd'hui son opinion à 'acheter'. Le broker table désormais sur une reprise de l'activité R&D externalisée dès 2010 qui se matérialisera par une remontée des marges. Selon lui, le management est de qualité, et la situation financière autorise une relance de la croissance externe.

Même élan chez Aurel, qui reste à 'conserver' et qui remonte sa valorisation théorique à 20 euros (16 eruos avant). Le bureau d'analyse a relevé ses estimations de croissance de chiffre d'affaires 2010 de 0% à 2,2% et de marge opérationnelle de 8,2% à 8,7%.

En revanche, Natixis Securities ne parie pas du tout sur cette perspective ('alléger' maintenu), précisant que la visibilité est toujours très réduite et l'environnement clients reste difficile. Sur 2010, 'nous attendons toujours une croissance de 0,5% à périmètre et change constants et relevons légèrement la marge opérationnelle courante à 8,3%, contre 8% précédemment.

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