FRANCFORT (dpa-AFX) - Les premiers assureurs-vie donnent le ton et mettent fin à des années de stagnation des taux d'intérêt pour ce classique de la prévoyance vieillesse. Mais selon les experts du secteur, il faudra encore un certain temps avant que les assurances-vie ne rapportent à nouveau nettement plus, malgré la hausse des taux d'intérêt sur le marché des capitaux. "La tendance à la baisse de la rémunération courante des assurances retraite privées devrait être terminée", prévoit Lars Heermann de l'agence de notation Assekurata. "La majorité des assureurs-vie devraient toutefois maintenir la stabilité des taux d'intérêt courants dans un premier temps et attendre".

Assekurata s'attend en moyenne à une légère augmentation de la rémunération courante issue du taux d'intérêt garanti et de la participation aux bénéfices de 2 pour cent actuellement à environ 2,10 pour cent l'année prochaine pour les assurances retraite privées classiques. Pour les nouveaux produits d'assurance vie à garantie réduite, qui sont désormais presque tous proposés, cela pourrait être un peu plus. Heermann prévoit une augmentation de 2,05 pour cent actuellement à environ 2,20 pour cent en moyenne. "Ce ne sont pas des bonds de géant, mais c'est au moins un renversement de tendance après la baisse des taux d'intérêt de ces dernières années".

Le leader du secteur, Allianz Leben < DE000840400>, augmentera le taux d'intérêt courant dès l'année prochaine. La présidente du directoire d'Allianz Leben, Katja de la Viña, a parlé d'un signal clair. R+V Lebensversicherung et Bayerische Lebensversicherung AG sont également en hausse. D'autres assureurs, dont Alte Leipziger, Nürnberger Leben ou Axa, ne changent rien pour 2023.

La rémunération courante des assurances vie classiques est constituée du taux d'intérêt garanti qui, depuis début 2022, n'est plus que de 0,25% pour les nouveaux contrats suite à une décision du ministère fédéral des finances. Les actuaires (Deutsche Aktuarvereinigung, DAV) recommandent de maintenir le taux d'intérêt maximal à 0,25 pour cent en 2024.

"Nous ne considérons pas seulement cette année où les taux d'intérêt sont remontés sur le marché, mais nous prenons en compte différents facteurs", a expliqué Herbert Schneidemann, président de la DAV. "La situation des taux d'intérêt sur le marché des capitaux doit d'abord se stabiliser durablement à ce niveau avant que nous puissions recommander un taux d'intérêt maximum plus élevé".

Les anciens contrats rapportent ici encore jusqu'à quatre pour cent. A cela s'ajoute la participation aux bénéfices que les assureurs-vie fixent chaque année pour tous les contrats en fonction de la situation économique et du succès de leur stratégie d'investissement. La rémunération courante ne concerne que la part d'épargne, après déduction notamment des frais d'acquisition et de gestion.

Les défenseurs des consommateurs critiquent ces frais depuis des années, les jugeant trop élevés. "Les frais d'acquisition et de distribution sont le poste de dépenses le plus important. À chaque baisse du taux d'intérêt garanti, nous avons exigé que les frais soient les premiers à baisser", rapporte l'expert en assurance Lars Gatschke de la Fédération allemande des consommateurs (vzbv). Lui non plus ne s'attend pas à une hausse des taux d'intérêt des assurances-vie à grande échelle pour le moment.

Selon lui, l'une des raisons est le tampon de capital (réserve d'intérêt supplémentaire) que les compagnies d'assurance ont dû constituer en période de baisse des taux d'intérêt afin de tenir les promesses élevées du passé. "Pour constituer la réserve d'intérêt supplémentaire, les assureurs ont vendu leur argenterie, et maintenant les livres comptables contiennent surtout des titres à taux fixe à faible taux d'intérêt qui ne rapportent presque rien".

La hausse des taux d'intérêt sur le marché des capitaux a en outre créé des "charges latentes" dans les bilans des assureurs vie, que Heermann chiffre actuellement à environ 50 milliards d'euros. Les entreprises ne sont certes pas tenues de les réduire. Mais les charges latentes limitent la flexibilité de la stratégie d'investissement des assureurs, car elles immobilisent du capital. "Je pourrais imaginer que l'allègement de la réserve d'intérêt supplémentaire soit d'abord utilisé pour réduire les charges latentes".

Selon lui, grâce à la hausse des taux d'intérêt, le tampon de capital devrait être globalement financé à hauteur de près de 100 milliards d'euros fin 2022. "Cette année, environ 3 milliards d'euros devraient être libérés de la réserve d'intérêts supplémentaires, et dans les années à venir, cela devrait représenter environ 4 à 5 milliards d'euros par an, à moins que les taux d'intérêt ne baissent sur le marché des capitaux".

Selon Heermann, la forte hausse de l'inflation va freiner la demande de produits d'épargne-retraite. "Les assureurs-vie ressentiront le thème du revenu disponible dans les nouvelles affaires". Déjà au deuxième semestre, les nouvelles affaires ont été en baisse, a-t-il ajouté. "Les mesures d'allègement de l'État, comme le frein au prix du gaz et de l'électricité, ne feront pas que les clients achèteront en masse des assurances vie". L'expert ne s'attend pas à une vague d'annulations de contrats en cours, "même si l'un ou l'autre client met fin à sa prévoyance vieillesse privée pour des raisons financières."/mar/DP/zb

--- Par Friederike Marx, dpa ---