« Les risques sont orientés vers une croissance plus faible et une inflation plus élevée que ce que prévoit le consensus », prévient Jeremy Lawson, économiste en chef d’abrdn dans ses perspectives 2023. Il a introduit un scénario de 'sticky inflation' dans lequel le resserrement déclenche une récession, mais où l'inflation sous-jacente s'avère persistante. Même dans ce cas, le taux directeur aux Etats-Unis reste bien inférieur à 2 % dans la moyenne de tous les scénarios.

Selon l'économiste en chef, la destruction de la demande qui a lieu pendant les récessions devrait finalement exercer une pression à la baisse significative sur l'inflation de base. En conséquence, il pense que les banques centrales seront de nouveau en mode 'réduction des taux' d'ici la fin de 2023.

C'est pourquoi le gestionnaire d'actifs est optimiste en ce qui concerne les obligations longues pour l'année prochaine, ainsi que les devises comme le yen et le franc suisse. Les perspectives des actifs à risque sur la base du rendement excédentaire sont faibles. Après les récents rallyes, un atterrissage en douceur est de plus en plus pris en compte dans les actions et les spreads de crédit.

Selon Jeremy Lawson, un rallye durable devra attendre que les récessions soient installées.