Après les BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine), voici les VARP. Cet acronyme, qui vient de Vietnam, Argentine, Roumanie et Pakistan, désigne l'une des cibles d'investissement de GAM pour cette année 2017. "Les économies VARP étant plus de 13 fois plus petites que les BRICs, nous ne nous attendons bien sûr pas à ce que l'économie mondiale suive le même rythme sous leur influence, ou bien même qu'elles génèrent le même niveau de rendement pour les investisseurs", explique Tim Love, Investment Director de GAM sur les actions des marchés émergents.

"Cependant, de par leur diversité, ces marchés peuvent donner une dimension plus profonde à un portefeuille axé sur les marchés émergents avec un couple rendement/risque potentiel très attractif", continue-t-il.

Le deuxième thème d'investissement évoqué par GAM dans ses perspectives 2017 est la contraction des spreads. Tim Haywood, Investment Director sur les stratégies absolute return au sein de la société de gestion, s'attend en effet à une contraction des écarts de rendements des obligations ayant les maturités les plus longues entre les marchés émergents et les marchés développés : "les premiers ont explosé suite à l'élection de Donald Trump mais les perspectives de croissance locale se sont nettement assombries. A l'inverse, les rendements sur les marchés développés doivent faire face à de nombreux défis, comme une politique de hausse des taux plutôt que de baisse, un resserrement monétaire, davantage d'émissions nettes, des poussées inflationnistes dans des pays dont la devise est relativement faible, moins d'achats en provenance de l'étranger, des baisses de notation crédit et une tendance à la décroissance."

Enfin, GAM se penche sur le cas des actions japonaises et privilégie les valeurs préservées des mouvements du yen, "cauchemar pour les dirigeants des entreprises locales".

"Les taux de change affecteront nécessairement les résultats financiers des entreprises à court terme, ce qui peut être aussi bien positif que négatif. Mais nous voyons au-delà des impacts à court terme pour nous concentrer sur les fondamentaux sous-jacents. Il est plus important pour nous d'analyser si ces impacts proviennent juste d'un effet de translation ou si l'entreprise est effectivement en train de perdre ou de gagner en compétitivité", décrypte Reiko Mito, Portfolio Manager sur les actions japonaises de GAM.