L'inflation ayant dépassé son objectif de 2 % depuis plus d'un an, la Banque du Japon a laissé entendre qu'elle mettrait fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs et qu'elle supprimerait progressivement d'autres éléments de son programme de relance massif dans les mois à venir.
Tokio Morita, ancien vice-ministre des affaires internationales de l'Agence des services financiers (FSA), a déclaré qu'il s'attendait à ce que la Banque du Japon sorte en douceur de sa politique de taux négatifs et évite tout resserrement brutal de sa politique qui pourrait ébranler le système bancaire japonais.
Toutefois, les autorités financières ne doivent pas sous-estimer l'impact de l'abandon par le Japon de décennies de taux d'intérêt ultra-bas, car cela pourrait entraîner des changements majeurs dans la manière dont les institutions financières, les déposants et les emprunteurs agissent, a-t-il déclaré.
Les prêts nationaux devenant rentables, les institutions financières pourraient commencer à se faire concurrence pour les dépôts en offrant des intérêts plus élevés, y compris à ceux qui manquent de solidité financière, ce qui pourrait conduire à une prise de risque excessive, a déclaré M. Morita.
"La BOJ a supprimé non seulement les taux d'intérêt à court terme, mais aussi les taux d'intérêt à long terme pendant une période prolongée. Le desserrement de l'étau marquerait un changement de régime" pour le secteur bancaire japonais, a-t-il déclaré lors d'une interview accordée à Reuters vendredi.
"La priorité des autorités serait de s'assurer que le changement de politique ne provoque pas de chocs importants sur les marchés et le système financier", a déclaré M. Morita.
Le débat mondial sur la manière dont le changement de politique de la BOJ pourrait affecter les flux de fonds dans le monde entier serait également "très important", a-t-il ajouté.
Très au fait de la réglementation financière mondiale, M. Morita a participé aux efforts déployés par les décideurs politiques pour limiter les retombées de la faillite de Lehman Brothers en 2008.
Dans le cadre de ses efforts pour relancer la croissance et faire remonter l'inflation vers son objectif de 2 %, la BOJ a guidé les taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et le rendement des obligations à 10 ans autour de 0 % depuis 2016.
L'année dernière, la BOJ a relâché son contrôle étroit sur les rendements des obligations à 10 ans et devrait permettre aux taux à long terme d'évoluer plus librement lorsqu'elle sortira les taux à court terme du territoire négatif. (Reportage de Takahiko Wada et Leika Kihara, édition de Sam Holmes)
