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Selon que vous voyez le verre à moitié vide ou à moitié plein, les chiffres de l’inflation américaine seront diversement interprétés : le CPI est ressorti légèrement en dessous des attentes avec une hausse respective de 5.0% et de 0.1% en rythme annuel et mensuel contre +5.2% et +0.2% attendus. Toutefois, hors énergie et alimentation, le CPI Core est, avec une hausse de +5.6%, passé au-dessus du CPI pour la première fois depuis deux ans. Autant dire que les efforts de la Banque centrale américaine n’ont pas encore pleinement produits leurs effets. De fait, les investisseurs anticipent à 88% une hausse des taux de 25 points de base lors du prochain comité de politique monétaire prévu pour le 3 mai suivie par une dernière hausse en juin avant de commencer à couper les taux à partir de cet été.
La trajectoire attendue par la BCE est sensiblement différente : la banque centrale européenne devrait continuer son cycle de resserrement marqué par de multiples hausses de taux jusqu’à septembre/octobre avant d’initier là-aussi un nouvel assouplissement à partir de la fin de l’année.
De fait, le spread entre le 10 ans américain et le 10 ans européen continue de se resserrer et n’est plus qu’à quelques encablures de l’objectif affiché en décembre dernier dans notre article spécialement consacré à ce spread.
