Selon une nouvelle étude de la Fed de New York, les taux de dépôt des banques ne parviennent plus depuis longtemps à rattraper les variations des taux à court terme. Et dans le cycle actuel de hausses rapides des taux à court terme, cet écart entre le taux cible à court terme de la banque centrale américaine et ce que les banques sont prêtes à payer sur les dépôts risque de s'aggraver pendant au moins un certain temps.
Les banques ne suivent pas les hausses de taux de la Fed parce qu'en fait, elles n'y sont pas obligées. "Les dépôts ont augmenté de manière significative en tant que source de financement pour le secteur bancaire", ont écrit les analystes de la Fed de New York Alena Kang-Landsberg et Matthew Plosser dans un document de recherche publié par la banque régionale cette semaine. "L'une des raisons pour lesquelles les banques peuvent être réticentes à augmenter les taux de dépôt est qu'elles ont plus de dépôts que ce dont elles ont réellement besoin, et qu'elles sont donc disposées à permettre aux déposants de chercher de meilleurs taux ailleurs."
L'incapacité des taux de dépôt sur les 18 000 milliards de dollars que les banques détiennent à suivre la hausse du taux des fonds fédéraux est du sable dans l'engrenage de la politique monétaire.
Lorsque la Fed modifie les taux, elle compte sur le système financier pour propager ces changements à l'ensemble du système financier. La banque centrale américaine a augmenté son taux cible à court terme, qui est passé d'un niveau proche de zéro en mars à son niveau actuel, entre 3,75 % et 4,00 %. Il est presque certain qu'elle augmentera à nouveau les taux le mois prochain, puis en 2023, alors qu'elle se dirige vers un taux directeur cible qui pourrait atteindre 5 % ou plus.
Des taux plus élevés visent à freiner l'élan économique, ce que souhaite la Fed qui cherche à faire baisser les niveaux d'inflation les plus élevés observés depuis 40 ans. Des éléments clés du système financier ont réagi : les taux hypothécaires ont grimpé en flèche, provoquant un effondrement de l'activité immobilière, et les prêts automobiles sont plus chers. Les marchés d'actifs ont en général connu une période difficile, avec une destruction considérable des richesses.
Mais d'un autre côté, ces taux plus élevés ne se répercutent pas au niveau des particuliers. Selon Bankrate, le taux d'intérêt moyen national pour un compte de dépôt d'épargne est de 0,18 %, selon une enquête du 16 novembre.
Pendant ce temps, les grandes banques et les gestionnaires de fonds récoltent de grosses mannes grâce aux augmentations du taux des fonds fédéraux. La Fed paie 3,9 % aux banques de dépôt pour qu'elles placent leur argent auprès de la banque centrale, et un taux de 3,8 % aux fonds du marché monétaire et autres entreprises éligibles pour qu'elles fassent de même. Actuellement, la Fed paie tellement ces banques qu'elle perd techniquement de l'argent après avoir réalisé des bénéfices massifs ces dernières années.
