Cependant, les récoltes de soja et de maïs du Brésil sont les prochaines, et le mauvais temps dans l'exportateur sud-américain pourrait éclipser les chiffres américains dans le rapport mensuel de l'USDA sur l'offre et la demande, attendu jeudi à midi EST (1700 GMT).
Mardi, l'USDA a publié les tableaux de ses projections annuelles de base à long terme, y compris le premier aperçu de 2024-25, qui est particulièrement lourd pour le maïs.
Avant le rapport de jeudi, les analystes estiment que le rendement du maïs américain en 2023 sera de 173,2 boisseaux par acre (bpa), en hausse par rapport aux 173 du mois dernier et juste en dessous du résultat de 173,4 de l'année précédente. Le rendement du soja est estimé à 49,6 bpa, identique au mois dernier et à l'année dernière.
L'idée que l'on se fait du rendement du maïs est conforme à celle des années précédentes. Les deux dernières années où le rendement du maïs a également baissé pendant trois mois consécutifs (août-octobre) ont été 2022 et 2012, et le rendement de novembre a été légèrement supérieur à celui d'octobre à chaque fois.
À l'exception de 2023, les trois dernières années où les rendements de soja ont baissé en août, septembre et octobre ont été 2008, 2003 et 1999. Les rendements de novembre ont été encore plus faibles les trois fois. Dix des 21 analystes interrogés par Reuters s'attendent à une baisse du rendement du soja ce mois-ci.
Les résultats de Crop Watch confirment généralement ces prévisions, puisque le rendement du soja dans les 11 champs s'est rapproché de la valeur la plus basse de la saison, tandis que les rendements du maïs ont légèrement augmenté à la fin de la période.
Les rendements de novembre ont généralement tendance à évoluer davantage par rapport à ceux d'octobre que les prévisions du marché, bien que les rendements de soja soient restés inchangés au cours de deux des huit dernières années. Les rendements de novembre se sont écartés de 1 % ou plus par rapport à ceux d'octobre au cours de quatre des huit dernières années, tant pour le maïs que pour le soja.
AMERIQUE DU SUD
Les prix à terme du soja à Chicago ont augmenté de plus de 4 % depuis le début du mois en raison des inquiétudes concernant les conditions météorologiques au Brésil, l'État du Mato Grosso étant confronté à une chaleur et une sécheresse anormales pour la saison. Cependant, le maïs CBOT de décembre a passé le mois en évitant de justesse de nouveaux creux de récolte.
Des rendements américains plus faibles que prévu jeudi pourraient limiter les pertes potentielles des contrats à terme sur le maïs et le soja, d'autant plus que les conditions météorologiques peu coopératives du Brésil devraient perdurer à court terme. Mais l'USDA pourrait ne pas se prononcer sur ce point ce mois-ci, étant donné qu'il est encore tôt.
Cela fait 15 ans que l'agence n'a pas revu à la baisse la récolte de soja du Brésil entre octobre et novembre. La dernière estimation de l'USDA pour la production brésilienne de soja en 2023-24 est un record de 163 millions de tonnes métriques, en hausse par rapport au record de 156 millions de tonnes métriques de l'année précédente.
Certains analystes se montrent déjà prudents. Le cabinet de conseil AgResource a estimé mercredi que la récolte de soja brésilienne s'élèverait à 156,1 millions de tonnes, bien que d'autres sociétés estiment qu'il est trop tôt pour enregistrer des pertes.
Il est intéressant de noter que l'USDA a réduit la récolte de soja argentine au cours des trois derniers mois de novembre, et qu'à chaque fois, il s'agissait de la bonne décision. L'Argentine est toujours confrontée à la sécheresse, bien que les pluies récentes aient apporté un certain soulagement. L'USDA a estimé pour la dernière fois que la récolte argentine de soja pour 2023-24 s'élèverait à 48 millions de tonnes.
2024
En l'absence de pertes importantes dans les récoltes de soja ou de maïs du Brésil cette année, les disponibilités américaines, en particulier de maïs, pourraient augmenter en 2024-25. Les tableaux de référence provisoires de l'USDA publiés mardi sont destinés à des fins budgétaires et sont basés sur des données d'octobre, bien que certaines des estimations pour 2024-25, comme la superficie, tiennent compte de l'économie actuelle.
Les chiffres de référence indiquent que les stocks de maïs en fin de campagne 2024-25 aux États-Unis atteindront 2,6 milliards de boisseaux, un niveau inégalé depuis 37 ans, et que le rapport stocks-utilisation de 18 % serait le plus élevé depuis 20 ans, alors qu'il est de 14,7 % cette année.
Ces chiffres sont basés sur 91 millions d'acres de maïs plantés, en baisse par rapport aux 94,9 millions de cette année, mais ils utilisent un rendement tendanciel potentiellement problématique de 181 bpa. Quoi qu'il en soit, cela montre que l'abondance de l'offre cette année est plus que probable pour l'année prochaine, à moins d'une perturbation majeure des surfaces ou des rendements.
La situation du soja est moins extrême, avec des stocks de fin de campagne 2024-25 de 286 millions de boisseaux et un rapport stocks/utilisation de 6,5 %. Dans les deux cas, il s'agirait d'un niveau record depuis cinq ans, mais pas trop supérieur à celui des dernières années.
Cela dépend d'une forte augmentation de la superficie consacrée au soja, les plantations prévues pour 2024 étant de 87 millions d'acres, contre 83,6 millions cette année, et d'un rendement record de 52 bpa. Cette superficie pourrait être possible étant donné que les prix à terme du soja de la nouvelle récolte se situent à des niveaux historiquement élevés par rapport à ceux du maïs. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
