La baisse des rendements a été entraînée par les bons du Trésor américain, qui ont gagné en prix après que des données récentes aient contribué à renforcer les attentes de la Réserve fédérale qui ne relèvera pas les taux d'intérêt à nouveau au cours de ce cycle.
Le marché des produits dérivés montre maintenant que les investisseurs pensent que la Banque centrale européenne devra abaisser ses taux à 3,0 % d'ici la fin de l'année prochaine, contre 4,0 % actuellement - ce qui implique des réductions de 100 points de base, dont 50 points de base d'ici le mois de juillet...
Ils estiment également qu'il y a environ 80 % de chances que la première baisse de taux de 25 points de base ait lieu en avril.
Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, a terminé la journée à peu près stable à 2,588 %, après avoir chuté jusqu'à 2,517 %, son niveau le plus bas depuis le 1er septembre.
"Nous sommes toujours dans un environnement où nous sommes en fin de cycle et où nous flirtons avec l'idée d'entrer ou non en récession", a déclaré Justin Onuekwusi, directeur des investissements de la société d'investissement St James's Place.
"C'est la raison principale pour laquelle les attentes des banques centrales sont devenues un facteur clé du risque et il est actuellement difficile de regarder au-delà du court terme", a-t-il ajouté.
UN RALLYE FRAGILE
Certains acteurs du marché se sont montrés sceptiques quant à une nouvelle baisse des rendements à long terme.
"Si le fait d'être exposé au risque de duration des taux d'intérêt (achat d'obligations à long terme) peut, à première vue, sembler à nouveau rentable, une perspective plus sobre, en particulier sur la dynamique traditionnelle de l'offre et de la demande, suggère le contraire", a déclaré Ralph Gasser, responsable des spécialistes des titres à revenu fixe chez GAM.
"Si nous ajoutons que l'inflation de base reste rigide et que les effets de base déflationnistes des prix des denrées alimentaires et de l'énergie s'estompent déjà rapidement, les seuils de rentabilité pourraient eux aussi être sujets à des surprises à la hausse à partir de maintenant", a-t-il ajouté, en faisant référence à la différence entre les rendements nominaux et réels - un indicateur des attentes en matière d'inflation.
Le rendement allemand à 2 ans - le plus sensible aux attentes à court terme en matière de taux d'intérêt - a atteint 2,90 %, son niveau le plus bas depuis le 7 juin. Il a terminé 1 base plus haut à 2,96%.
Un indicateur clé des attentes en matière d'inflation dans la zone euro a atteint son niveau le plus bas depuis la fin du mois de mars, à 2,35 %, ce qui constitue un signe supplémentaire de confiance dans le fait que la BCE est en train de gagner sa bataille contre l'inflation.
Le responsable politique de la BCE, Robert Holzmann, a répété vendredi que la banque centrale devait se tenir prête à relever à nouveau les taux d'intérêt si nécessaire, et a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que la BCE commence à réduire ses taux au deuxième trimestre, comme certains pensent que cela pourrait être le cas.
Le rendement à 10 ans de l'Italie, la référence pour les membres les plus endettés de la zone euro, a augmenté de 1 pb à 4,362%, au-dessus de son plus bas niveau de la séance de 4,254%, qui était également le plus bas depuis le 4 septembre.
Le marché obligataire italien a indiqué que les investisseurs étaient peu préoccupés par la révision de la solvabilité à long terme de l'Italie par l'agence de notation Moody's, prévue plus tard vendredi.
Le pays est classé un cran au-dessus de la catégorie "non-investissement", avec une perspective négative depuis août 2022.
La plupart des analystes ne s'attendent pas à une modification de la notation et pensent que la dette italienne restera de bonne qualité en l'absence d'un choc politique national.
L'écart entre les rendements italien et allemand à 10 ans - un indicateur de la prime que les investisseurs exigent pour détenir des obligations plus risquées de la zone euro - a atteint 172,40 points de base, son niveau le plus bas depuis le 21 septembre.
