La deuxième économie mondiale est en difficulté après une brève reprise post-COVID, plombée par une dette énorme due à des décennies d'investissements dans les infrastructures et à un ralentissement de l'immobilier, ce qui pose des risques non seulement pour elle-même, mais aussi pour l'économie mondiale.
Avec 70 % de la richesse des ménages immobilisés sur le marché immobilier en difficulté, la hausse du chômage des jeunes, la faiblesse de la demande de consommation et la réticence des entreprises privées déprimées à investir, les décideurs politiques ont dû faire face à une tâche ardue pour relancer la croissance.
"Le premier coupable est le secteur immobilier. Cette source de croissance s'est évaporée et ne reviendra pas", a déclaré Julian Evans-Pritchard, responsable de l'économie chinoise chez Capital Economics à Singapour.
"Nous sommes depuis longtemps plus baissiers que la plupart des observateurs... mais même nous avons été surpris par la vitesse à laquelle la croissance a diminué. La décélération a probablement encore de beaux jours devant elle".
Le sondage Reuters réalisé du 4 au 11 septembre auprès de 76 analystes, basés en Chine continentale et à l'étranger, prévoyait que l'économie croîtrait de 5,0 % cette année, soit moins que les 5,5 % prévus dans un sondage réalisé en juillet. Les prévisions variaient entre 4,5 % et 5,5 %.
Bien que presque tous les économistes aient revu à la baisse leurs perspectives de croissance pour cette année et l'année prochaine par rapport à l'enquête précédente, l'ampleur de ces réductions est restée marginale, ce qui laisse une marge pour d'autres dégradations.
Certains économistes ont averti que l'objectif de croissance d'environ 5 % fixé par le gouvernement pour cette année pourrait ne pas être atteint, car les mesures de relance prises au compte-gouttes par Pékin ne suffiraient pas à stabiliser l'économie.
Alors que les données récentes ont montré des signes d'amélioration de l'économie, certains économistes ont déclaré qu'un soutien politique plus important était nécessaire pour le secteur immobilier en difficulté. Ce secteur représente environ un quart de l'économie chinoise.
La croissance devrait ralentir à 4,5 % l'année prochaine et à 4,3 % en 2025. Après une croissance de 6,3 % au dernier trimestre, l'économie ne devrait croître que de 4,2 % ce trimestre, puis de 4,9 % au trimestre suivant, et enfin de 3,9 % au premier trimestre 2024.
"Ce ralentissement pourrait n'être que la partie émergée de l'iceberg", a déclaré Bingnan Ye, économiste principal à la China Merchants Bank International à Hong Kong, qui a ajouté que le risque de baisse était que "la consommation des ménages pourrait s'améliorer plus lentement que ce que beaucoup prévoient".
"Outre le ralentissement du secteur immobilier et des exportations, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine persistent, et la récente diversification des chaînes d'approvisionnement au-delà de la Chine accentuera la pression à la baisse.
Une forte majorité des économistes ayant répondu à une question supplémentaire ont déclaré que les risques pesant sur leurs prévisions de croissance du PIB pour 2023 et 2024 étaient orientés à la baisse.
Les économistes ont également réduit leurs prévisions d'inflation des prix à la consommation à 0,6 % pour cette année et à 1,9 % pour l'année prochaine, contre 1,1 % et 2,1 % prévus dans l'enquête de juillet.
Malgré la faiblesse de l'inflation, la Banque populaire de Chine devrait maintenir ses taux d'intérêt directeurs cette année.
À la question de savoir si les autorités allaient mettre en place un plan de relance économique agressif, plus des trois quarts des économistes, soit 17 sur 21, ont répondu par la négative.
"Les gouvernements locaux, qui sont responsables d'environ 85 % des dépenses, sont lourdement endettés. Cela limite la capacité [...] à fournir des mesures de relance significatives sans miner davantage leurs finances déjà fragiles", a déclaré Teeuwe Mevissen, stratège macroéconomique principal chez Rabobank aux Pays-Bas.
(Pour d'autres articles tirés du sondage Reuters sur l'économie mondiale : )
