Les principaux actifs de SoftBank qui sont entrés en bourse au cours de l'année dernière et qui se négocient aujourd'hui en dessous de leur prix de cotation comprennent la société de transport par taxi Didi Global, la société de commerce électronique Coupang et la plateforme de voitures d'occasion Auto1 Group.
Au cours du trimestre qui s'est terminé le 31 décembre, la société d'intelligence artificielle SenseTime a été un point positif, mais d'autres, comme One 97 Communications, la société mère de Paytm, ont déçu.
"Les valorisations qu'ils ont faites n'ont tout simplement pas tenu", a déclaré Kirk Boodry, analyste chez Redex Research. "Il y a beaucoup plus de scepticisme".
La nouvelle année n'a guère proposé de répit au directeur général Masayoshi Son : Le mois de janvier a été meurtrier, les investisseurs se détournant des valeurs de croissance promettant des profits futurs.
"Cela semble être un moment bien plus critique pour SoftBank qu'en 2020, lorsque certains de ses gros paris comme WeWork et Oyo avaient tourné au vinaigre", a écrit dans une obligation Amir Anvarzadeh, analyste chez Asymmetric Advisors, qui recommande de vendre à découvert la société.
SoftBank a du mal à convaincre les investisseurs de réévaluer ses actions, qui ont baissé de moitié depuis les sommets atteints en mars de l'année dernière. Le groupe a lancé un rachat de 1 000 milliards de yens (8,7 milliards de dollars) en novembre.
"Nous ne sommes pas convaincus qu'il faille autre chose que des démarques drastiques pour permettre aux marchés de déclarer que le risque de baisse est pris en compte", a écrit Mio Kato, analyste de LightStream Research, dans une obligation sur la plateforme Smartkarma.
Alors que la société réduit sa branche de négociation SB Northstar, elle achemine des fonds vers son deuxième fonds Vision, qui a investi des sommes moins importantes que sa première version dans plus de 150 start-ups.
L'une des principales raisons du rachat d'actions par le groupe l'année dernière était la frustration constante des dirigeants face à la taille de la décote du conglomérat, ou l'écart entre la valeur de ses actifs et le prix de ses actions.
La vente du concepteur de puces Arm à Nvidia, qui aurait pu débloquer des fonds pour de nouveaux rachats d'actions, devrait échouer en raison d'obstacles réglementaires. Une introduction en bourse est considérée comme une alternative, mais les analystes doutent des perspectives d'une telle démarche.
"Nous sommes sceptiques quant au fait qu'une introduction en bourse pure et simple d'Arm se traduise par une création de valeur pour les actionnaires de SBG", a écrit Atul Goyal, analyste chez Jefferies, dans une obligation.
Les autres actifs comprennent des participations dans la société de commerce électronique Alibaba, dont les actions ont chuté de façon spectaculaire, la technologie chinoise étant frappée par des mesures réglementaires, et la société de télécommunications SoftBank Corp, qui se négocie en dessous de son prix de cotation.
Des cadres supérieurs, dont le directeur de l'exploitation Marcelo Claure, ont décidé de quitter la société. Ce changement renforce le rôle central de Rajeev Misra, chef du Vision Fund, car SoftBank donne la priorité aux investissements par le biais de cette unité.
