Les données sur le crédit, plus faibles que prévu, pourraient inciter les responsables politiques à prendre davantage de mesures de soutien, y compris une réduction du taux de prêt de référence ce mois-ci, selon les analystes, dans un contexte de risques déflationnistes et d'augmentation de la dette des gouvernements locaux.
Les nouveaux prêts bancaires ont augmenté à 1,36 trillion de yuans (190,18 milliards de dollars) en mai, ont montré les données de la Banque populaire de Chine (PBOC) mardi, en hausse par rapport à avril mais en deçà des estimations des analystes.
Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à ce que les nouveaux prêts en yuans atteignent 1 600 milliards de yuans le mois dernier, contre 718,8 milliards de yuans en avril et 1 89 milliards de yuans un an plus tôt.
"La croissance du crédit est faible, ce qui n'est pas surprenant car d'autres indicateurs économiques tels que le PMI et les exportations ont également envoyé des signaux cohérents", a déclaré Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, dans une note.
"Cela explique pourquoi la PBOC a réduit le taux de prise en pension ce matin. C'est un petit pas dans la bonne direction. Je m'attends à ce que d'autres mesures politiques suivent dans les semaines à venir".
La banque centrale chinoise a réduit les coûts d'emprunt à court terme mardi pour aider à restaurer la confiance, signalant ainsi un possible assouplissement des taux à plus long terme.
Les analystes de Capital Economics ont déclaré qu'un fort ralentissement de la croissance du crédit était particulièrement inquiétant. L'encours des prêts en yuans en mai a augmenté de 11,4 % en glissement annuel, contre 11,8 % le mois précédent. Les analystes avaient prévu une croissance de 11,6 %.
"Cette situation est préoccupante étant donné que la croissance du crédit est l'un des indicateurs avancés les plus fiables du cycle économique de la Chine. Si le ralentissement des prêts n'est pas stoppé rapidement, il risque de faire dérailler la reprise en cours", ont-ils déclaré dans une note.
La deuxième économie mondiale a connu une croissance plus rapide que prévu au premier trimestre, rebondissant après trois années de restrictions liées à la pandémie, mais la reprise a été inégale, le secteur des services étant plus performant que l'industrie manufacturière et les exportations.
Les prêts aux ménages, y compris les hypothèques, ont augmenté de 367,2 milliards de yuans en mai, contre une contraction de 241,1 milliards de yuans en avril. Les prêts aux entreprises ont augmenté à 855,8 milliards de yuans en mai, contre 683,9 milliards de yuans en avril, selon les données de la banque centrale.
Des données récentes ont montré que la reprise chinoise s'essoufflait alors que la demande mondiale s'essoufflait, ce qui a amené les autorités à penser qu'elles devaient stimuler la croissance et maintenir le chômage sous contrôle.
DES MESURES D'ASSOUPLISSEMENT MODESTES EN VUE
La PBOC renforcera les ajustements politiques "anticycliques" afin de soutenir pleinement l'économie réelle et les outils politiques seront utilisés pour réduire les coûts de financement, a déclaré le gouverneur de la banque centrale, Yi Gang, lors d'une réunion à Shanghai la semaine dernière, selon un communiqué.
"Nous pensons que ces commentaires suggèrent que Pékin est maintenant sérieusement préoccupé par le potentiel d'un double creux, et la PBOC pourrait répondre en renforçant les mesures de relance à court terme", ont déclaré les analystes de Nomura dans une note.
Certains analystes s'attendent à ce que la PBOC réduise le taux de prêt de référence, ou loan prime rate (LPR), ce mois-ci, citant les récentes réductions des taux de dépôt par les banques chinoises et une pause attendue dans les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine.
La banque centrale, qui a réduit le ratio de réserves obligatoires des banques - le montant des liquidités que les banques doivent détenir en tant que réserves - en mars, a maintenu le LPR inchangé depuis septembre.
Le principal planificateur économique chinois a publié mardi une série de mesures visant à réduire les coûts des entreprises, notamment l'exonération et la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée pour les petites entreprises et l'abaissement des taux de prêt.
En mai, la masse monétaire M2 a augmenté de 11,6 % en glissement annuel, ce qui est inférieur aux 12,1 % prévus par un sondage Reuters. M2 a augmenté de 12,4 % en avril.
La croissance de l'encours du financement social total (TSF), une mesure générale du crédit et de la liquidité dans l'économie, a ralenti à 9,5 % en mai, contre 10 % en avril.
Le TSF comprend les formes de financement hors bilan qui existent en dehors du système de prêt bancaire conventionnel, telles que les offres publiques initiales, les prêts des sociétés fiduciaires et les ventes d'obligations.
En mai, le TSF a atteint 1,56 trillion de yuans, contre 1,22 trillion de yuans en avril. Les analystes prévoyaient une TSF de 2 000 milliards de yuans. (Reportage de Qiaoyi Li, Judy Hua et Kevin Yao ; Rédaction de Jacqueline Wong)
