Les fabricants de matériaux de construction sont pénalisés par les conclusions contrastées d'une étude sectorielle d'Exane BNP Paribas. Le broker a confirmé son scénario d'une reprise en "U" sur la période 2010-2012 mais pense que les chiffres d'affaires des sociétés pourraient légèrement décevoir. Le bureau d'études, qui a réalisé des sondages, s'attend à ce que les groupes communiquent le mois prochain des perspectives prudentes pour 2010 sur les volumes dans les marchés matures (-1,3%) et les prix (-2%).

La croissance des marchés émergents n'est pas mise en doute (+8%), ni la stabilisation du marché mature de la construction. En revanche, l'infrastructure pourrait décevoir.

Pour autant, Exane anticipe une progression de 26% de l'Ebit au premier semestre. Pour le second, il attend une hausse des volumes (infrastructure, maisons) et pour la première fois, une hausse des prix, ce qui justifie son opinion de Surperformance sur le secteur.

En comparant la valorisation de chaque société avec ses perspectives, Exane a opéré une sélection de valeurs. Il a accordé sa préférence à Saint-Gobain, Imerys et CRH (recommandation relevée à Surperformance).

En revanche, il a dégradé HeidelbergCement, Holcim et Rockwool à Neutre et Wienerberger à Sous-performance en raison de leurs fortes performances.

A la Bourse de Paris, Lafarge cède 1,57% à 58,79 euros et Saint-Gobain, 1,45% à 36,335 euros. Contre la tendance, Imerys progresse de 1,76% à 40,205 euros.

(P-J.L)