Après un bon début d'année pour les devises des marchés émergents, le dollar américain a gagné du terrain au cours des deux dernières séances de négociation après que les données sur l'emploi étonnamment fortes pour le mois de janvier aient réduit les attentes du marché concernant une réduction des taux de la Réserve fédérale plus tard cette année.

Cependant, tant que l'inflation américaine continuera à dériver vers le bas, les stratèges prévoient que les devises des marchés émergents se comporteront mieux que les majors, bien que ce ne soit pas en ligne droite vers le haut à court terme.

"En supposant à nouveau que l'inflation (américaine) reste modérée et que la Chine poursuive son expansion, une accélération potentielle de la croissance américaine/mondiale peut relever le sentiment de risque, ce qui profitera aux devises des marchés émergents", a écrit Themistoklis Fiotakis, responsable de la recherche sur les devises chez Barclays.

L'enquête de février auprès des stratèges en devises a montré que de larges gains sont attendus au cours des trois prochains mois pour la plupart des devises des marchés émergents à haut rendement, à l'exception de la lire turque, du real brésilien et du peso mexicain.

Certains analystes interrogés dans le cadre du sondage mensuel ont averti que si la réouverture de l'économie chinoise suite à la suppression des contrôles stricts de la COVID-19 a amélioré le sentiment, elle n'est pas nécessairement positive pour la balance des paiements de la Chine et le yuan.

Après avoir chuté d'environ 8 % l'année dernière, le yuan chinois, étroitement contrôlé, ne devrait s'apprécier que d'environ 2 % pour atteindre 6,62 par dollar en un an.

Les gains pour les devises des marchés émergents seront probablement dominés par les devises à haut rendement plutôt que par les paris à faible risque, ont déclaré de nombreux analystes.

Marko Kolanovic, chef de la stratégie des marchés mondiaux chez JPMorgan, a souligné que les monnaies des marchés émergents plus risquées ont historiquement résisté à une réévaluation de la Fed tant que la croissance reste robuste. Habituellement, les monnaies à faible rendement sont les premières victimes lorsque le marché réévalue la politique de la Fed.

"Le comportement de recherche de capitaux continue de dominer le marché des changes", ajoute M. Kolanovic.

L'élargissement des écarts de taux d'intérêt favorise les opérations de portage, où les traders empruntent dans des devises à faible taux d'intérêt et achètent celles qui offrent un taux de rendement plus élevé.

A la question de savoir quel segment des devises des marchés émergents se comporterait le mieux au cours des trois prochains mois, il n'y a pas eu d'opinion majoritaire claire. Dix-neuf des 40 personnes interrogées ont répondu les monnaies à haut rendement, 11 les monnaies liées aux matières premières et dix les monnaies à faible rendement.

Les devises liées aux matières premières devraient également s'apprécier en raison de la réouverture économique de la Chine.

Le rouble russe devrait glisser de plus de -0,3%, tandis que les dollars canadien, australien et néo-zélandais devraient augmenter de 0,1% à 1,2%.

Le rand sud-africain, une devise à rendement élevé, qui a perdu près de 4 % depuis le début de l'année, devrait se redresser de près de 3 % au cours des trois prochains mois pour atteindre 17,07 par dollar.

Et ce, malgré les graves problèmes économiques tels que les pénuries d'électricité généralisées qui promettent de freiner presque complètement la croissance cette année, selon la Reserve Bank.

La lire turque, qui a perdu près de 90 % depuis l'arrivée au pouvoir du président Tayyip Erdogan il y a près de dix ans, devrait encore chuter de 14 % pour atteindre 21,9/$ au cours des 12 prochains mois.

La roupie indienne, qui a terminé l'année 2022 comme l'une des monnaies asiatiques les moins performantes, ne fera qu'effacer une partie de ces pertes au cours de l'année à venir.

(Pour d'autres articles du sondage Reuters de février sur les devises étrangères :)