Le ministre des Finances, Jeremy Hunt, devrait maintenir sa mainmise sur les finances publiques dans le budget présenté mercredi, en s'abstenant de toute réduction d'impôt ou augmentation des dépenses jusqu'à ce que les prochaines élections se profilent à l'horizon.
La prévision médiane des banques qui peuvent participer directement aux adjudications d'obligations d'État - connues sous le nom de "gilt-edged market makers" (GEMM) - prévoit une émission d'obligations d'État en 2023/24 de 231,9 milliards de livres (282 milliards de dollars), en hausse par rapport aux 169,5 milliards de livres de la période 2022/23.
Bien qu'il s'agisse de la deuxième plus grande émission de gilts jamais enregistrée après l'exercice 2020/21, marqué par le coronavirus, elle resterait inférieure aux 238 milliards de livres prévus par les courtiers avant la dernière mise à jour fiscale de M. Hunt en novembre.
"Il est certain que la taille de l'enveloppe d'émission sera historiquement élevée. Mais la bonne nouvelle, c'est qu'elle sera probablement beaucoup moins élevée que ce que beaucoup, y compris nous, craignaient à la fin de l'année dernière", a déclaré Sanjay Raja, économiste principal à la Deutsche Bank.
Grâce à la baisse des prix de l'énergie et à des recettes fiscales plus importantes que prévu, le sondage de mardi suggère que le DMO annoncera une estimation des besoins de financement bruts pour 2023/24 qui sera inférieure d'environ 30 milliards de livres aux 305,1 milliards de livres qu'il avait prévus en novembre.
Le besoin de financement brut est une estimation des fonds que le gouvernement doit lever pour combler son déficit budgétaire et renouveler les obligations qui arrivent à échéance.
Il comprend l'émission de gilts, de bons du Trésor et de produits d'épargne pour les consommateurs via National Savings and Investment (NS&I), la branche de financement de détail du gouvernement.
Les prévisions du sondage concernant l'émission de gilts varient de 166,5 milliards de livres à 260 milliards de livres, ce qui reflète l'incertitude quant à la manière dont le gouvernement entend lever des fonds en 2023/24.
Certains prévisionnistes pensaient que l'émission de bons du Trésor et par l'intermédiaire de NS&I couvrirait une plus grande partie des besoins de financement, ce qui entraînerait une diminution de l'émission de gilts.
Dans l'ensemble, l'enquête indique une médiane de 19 milliards de livres d'émissions nettes supplémentaires de bons du Trésor et de 12,5 milliards de livres de collecte de fonds supplémentaires par le biais de la NS&I.
Tous les chiffres sont exprimés en milliards de stg
T-BILL NET BRUT NS&I PSNB-e
GILT x
ÉMISSION
MÉDIANE 231,9 19,0 12,5 123,9
MOYENNE 226,7 19,5 14,7 120,0
MAX 260 40 45 140
MIN 166,5 167,5 168,5 169,5
NOMBRE 13 12 12 8
BofA-ML 166,5 35 45
Barclays 230,8 25 7,5
BNP Paribas 233,1 20 15 127
Citi 246 13 10 123
Deutsche Bank 217 40 10 125
JP Morgan 105
Lloyds Bank 238 10 15
Morgan Stanley 242,5 12,5 10 124,8
NatWest 231,9 20 15
Nomura 240 17,9 6 108
RBC 226 10 15 107
Santander 205 20 20 140
TD 210
UBS 260 10 7,5
(1 $ = 0,8226 livre)
