Les places européennes ont mis fin à trois jours de disette en s'offrant un solide rebond, qui a fait disparaître une partie de la punition infligée aux actions par le rififi politique en France. Pour mémoire, le petit Jordan a été élu délégué loin devant ses autres camarades. Vexé, Emmanuel a mis le feu à la salle de classe. Eric avec des cheveux s'est disputé avec Jordan à cause de Marion. Pendant ce temps, Eric sans cheveux a déclaré sa flamme à Jordan, mais tous ses copains l'ont abandonné. Dans l'autre coin de la pièce, grâce à Emmanuel, Raphaël, François, Manon et les autres se reparlent et montent un complot. La suite au prochain épisode.

Pendant ce temps, le CAC40 a donc repris 1%. Le DAX allemand s'est même offert 1,4% de hausse, en dépit de la méforme de son gros contingent automobile, plombé par la confirmation des projets de surtaxe européenne sur l'importation de véhicules électriques chinois. Gros vendeurs de véhicules haut de gamme en Chine, les BMW, Mercedes et compagnie militaient pour la modération avec Pékin. Berlin n'aura pas eu gain de cause cette fois-ci.

Mais l'intérêt des investisseurs était ailleurs hier. Ils ont rugi de plaisir après l'annonce d'une inflation un peu moins vigoureuse que prévu aux Etats-Unis en mai. Les financiers supputaient que l'annonce serait favorable, mais ils l'ont fêtée dignement quand même. La probabilité d'une baisse de taux de la Fed dès le mois de septembre est passée de 52% à 72% entre avant et après la publication du chiffre à 14h30 hier. Toutefois, elle a reculé à 60% un peu plus tard, quand la Fed est entrée en lice en annonçant qu'il n'y aura qu'une baisse de taux cette année... mais c'est un mouvement tactique pour tenter de faire entrer deux baisses de taux d'ici la fin de l'année dans le calendrier. Voyons pourquoi.

C'est le moment de faire un peu de psychologie de PMU, en commençant par la conclusion : le marché a eu ce qu'il voulait, ce qui explique la hausse des actions et la baisse des rendements obligataires. En gros, la Fed a confirmé que sa politique est restrictive et que le temps est probablement venu de commencer à l'assouplir. Elle a six mois pour décider quand. Pour autant, la projection médiane de la banque centrale est passée de trois baisses de taux en 2024 (dans le document prospectif trimestriel de mars) à une seule baisse de taux (dans le document prospectif trimestriel de juin, publié hier soir). Dans l'absolu, c'est un changement considérable, mais les investisseurs avaient déjà intégré depuis des semaines que trois baisses de taux était un scénario trop optimiste. En plus, la Fed est restée assez prudente sur l'évolution des taux dans son document, tout en renforçant légèrement ses prévisions d'inflation. Mais ce qui a fait la différence, c'est un discours d'un Jerome Powell plutôt colombe que faucon. Le chef de la volière a par exemple ouvert la voie à une seconde baisse de taux et a reconnu que la statistique de l'inflation publiée plus tôt dans la journée était porteuse d'espoir. Du reste, le graphique en point de la Fed, qui fournit la position de chacun des banquiers de l'institution, reflète bien l'éventail des possibilités : quatre membres ne prévoient aucune réduction cette année. Sept prévoient une baisse de taux. Et huit sont partisans de deux baisses de taux.

Wall Street a donc accueilli positivement la nouvelle, comme le montrent les gains du Nasdaq 100 (1,3%) et du S&P500 (0,85%). Le Dow Jones est encore resté à quai : contrairement à ses deux homologues, il s'est éloigné de ses records récemment. La faute à la méforme de ses poids lourds de la santé, de l'industrie et des services financiers, que n'ont pu compenser les fortes progressions de Microsoft, Apple et Walmart sur un mois. Le Dow Jones est un indice étroit (30 valeurs) qui varie en fonction du prix des actions qui le composent et non des capitalisations boursières.

Ailleurs dans le monde, les dirigeants du Groupe des Sept seraient proches d'un accord pour fournir 50 Mds$ d'aide à l'Ukraine, en utilisant les fonds issus des saisies d'avoirs russes. Le G7 se réunit en Italie cette semaine.

En Asie Pacifique, ça ne sourit toujours pas à Tokyo, où les indices perdent du terrain pour la troisième séance consécutive. Les opérateurs s'inquiètent des annonces de la Banque du Japon, qui rend une décision de politique monétaire vendredi matin. La BOJ pourrait notamment réduire son programme de rachat d'obligations, et par conséquent son soutien au marché. La Chine continentale poursuit sa décrue, mais Hong Kong s'essaie à un petit rebond de 0,5%. En Corée du Sud, la vigueur du Nasdaq donne des ailes au compartiment technologique et permet au KOSPI de prendre 1,2%. Même situation à Taiwan avec un TAIEX à +1,2%. Les progressions sont plus mesurées en Inde (+0,3%) et en Australie (+0,4%). Les indicateurs avancés européens sont plutôt baissiers en préouverture.

Le CAC40 recule de 0,1% à 7853 points à l'ouverture. Le SMI perd 0,2% à 12 144 points et le Bel20 0,2% à 3898 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec la production industrielle en France (11h00), puis l'après-midi sera consacrée aux Etats-Unis avec les nouvelles demandes d'allocations-chômage et la demande finale de l'indice des prix à la production, tous deux prévus pour (14h30). Tout l'agenda ici.

L'euro remonte à 1,080 USD. L'once d'or se négocie à 2312 USD. Le pétrole est ferme, avec un Brent de Mer du Nord à 82,36 USD le baril et un brut léger américain WTI à 78,02 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans baisse à 4,32%. Le bitcoin s'échange à 67 530 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Allianz : Keefe Bruyette & Woods passe de performance de marché à surperformance avec un objectif de cours relevé de 245 EUR à 300 EUR.
  • Axa : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 33 à 35 EUR.
  • Edenred : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 40 à 38,60 EUR.
  • Eutelsat Communications : Bernstein démarre le suivi avec une recommandation de performance de marché et un objectif de cours de 4,20 EUR.
  • Generali : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 20,50 à 24 EUR.
  • Ionos Group : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 26 à 29,50 EUR.
  • Kemira : Inderes dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours relevé de 21 EUR à 23 EUR. SEB Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 20,20 à 25 EUR.
  • Legal & General Plc : Mediobanca maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 303 à 274 GBX.
  • Nestlé : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 92 CHF à 89 CHF.
  • NN Group : AlphaValue/Baader Europe passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours relevé de 51,60 EUR à 57,70 EUR.
  • OVH Groupe : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente et réduit l'objectif de cours de 7,50 à 5 EUR.
  • Porsche Ag : AlphaValue/Baader Europe dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 88,80 EUR à 79,90 EUR. Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 99 à 85 EUR.
  • Rheinmetall : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 606 à 635 EUR.
  • Rémy Cointreau : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 118 EUR à 115 EUR.
  • Sandvik : DNB Markets améliore son conseil de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 245 SEK à 270 SEK.
  • SFS Group : Baader Helvea passe d'acheter à accumuler avec un objectif de cours relevé de 120 CHF à 134 CHF.
  • SoftwareONE : Baader Helvea améliore son conseil d'achat à accumuler avec un objectif de cours relevé de 18 CHF à 19,50 CHF.
  • Soitec : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 145 à 155 EUR.
  • Telekom Austria : Bernstein démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 10 EUR.
  • Valmet Oyj : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 26 EUR à 36 EUR.
  • Van Lanschot Kempen : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 33,50 à 40,20 EUR.
  • Zurich Insurance Group : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours relevé de 370 à 410 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Les producteurs de cognac français "très inquiets" après que l'UE a imposé des droits de douane sur les véhicules électriques chinois. Rémy Cointreau, LVMH, Pernod Ricard et Davide Campari sont concernés.
  • Stellantis visera en 2025 le haut de la fourchette de sa politique de distribution de dividendes et confirme ses prévisions 2024.
  • Danone, DMC, Michelin et le Crédit Agricole Centre France s’associent pour créer une plateforme industrielle de biotechnologie de pointe.
  • Airbus s'inquiète des tensions commerciales mondiales sur fond de conflit entre l'UE et la Chine.
  • Alstom annonce le succès de l’augmentation de capital de 1 milliard d’euros, achevant ainsi le plan de désendettement annoncé de 2 milliards d’euros.
  • Technip Energies JGC et NMDC Energy remportent un contrat GNL aux Émirats Arabes Unis.
  • Atos bat le rappel de ses créanciers pour qu'ils apportent le financement intermédiaire prévu au plan de restructuration.
  • Worldline réunit jeudi ses actionnaires en assemblée générale dans un climat tendu après plusieurs trimestres de déconvenues.
  • Soitec étend son partenariat avec UMC afin de fournir des substrats de haute technicité pour la toute première solution de circuits intégrés 3D pour RF-SOI.
  • VusionGroup renforce son partenariat avec Sonae pour la digitalisation des magasin.
  • Clariane lance une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires d'environ 237 M€ à 1,11 EUR par action.
  • Eurazeo ouvre un bureau à Tokyo.
  • Ipsos confirme ses objectifs annuels et attend du mieux aux USA au deuxième semestre.
  • Pluxee signe un accord pour l’acquisition de Cobee, un acteur digital espagnol innovant des avantages aux salariés.
  • Viridien conclut la vente d'un système de surveillance et d'alerte des navires, Marlin, auprès d'ExxonMobil Guyana.
  • McPhy émet 30 M€ d'OCEANE au profit d’EDF Pulse Holding et de Bpifrance, au prix de 22% de dilution pour les actionnaires existants.
  • Eagle Football boucle la vente de OL Vallée Arena.
  • Vente-unique annonce la réouverture du site marchand de la marque Habitat.
  • METabolic EXplorer annonce la conversion de sa procédure de sauvegarde en redressement judiciaire.
  • Safe Orthopaedics implante son premier dispositif Sycamore en Suisse.
  • Capelli se renforce à Marseille.
  • Drone Volt sera présent à Eurosatory.
  • Les principales publications du jour : Innelec, Klarsen...

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)                                                                                                                                                                                

D'Europe

  • Shell est le principal soumissionnaire pour les actifs GNL de Pavilion Energy, selon Bloomberg.
  • Leonardo s'intéresse désormais à Rheinmetall pour une alliance dans le domaine des chars d'assaut.
  • Wise prévoit une croissance sous-jacente des revenus de 20% cette année.
  • Crest Nicholson lance un avertissement sur les bénéfices après l'effondrement des résultats intermédiaires.
  • Carlos Slim prend une participation de 3% dans BT Group.
  • Ontex annonce l'intention de restructurer ses activités de production et de distribution en Belgique.
  • Deux nouveaux membres intègrent la direction de Swatch Group.
  • Les principales publications du jour : Halma, Wise…

Des Amériques

  • Broadcom revoit à la hausse ses prévisions de ventes annuelles et dévoile une division de ses actions. Le titre gagne 15% hors séance.
  • Apple repasse brièvement devant Microsoft en séance en matière de capitalisation.
  • Tesla mobilise pour valider la méga-rémunération d'Elon Musk, qui estime qu'il aura les soutiens nécessaires.
  • Berkshire détient 28,5% d'Occidental Petroleum après de nouveaux achats d'actions.
  • FedEx prévoit de supprimer jusqu'à 2000 emplois en Europe.
  • La thérapie génique de Pfizer pour une maladie musculaire n'atteint pas l'objectif principal d'une étude de phase III.
  • Boeing déclare au ministère de la justice qu'il n'a pas violé l'accord après l'écrasement du 737 MAX, a appris Reuters.
  • Virgin Galactic va regrouper 20 actions anciennes en 1 nouvelle.
  • Les principales publications du jour : Adobe…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Honda commencera à vendre des fourgonnettes électriques de petite taille en octobre.
  • La fusion de Sigma Healthcare avec l'australien Chemist Warehouse (5,9 milliards de dollars) suscite des inquiétudes sur le plan réglementaire.
  • Qantas rachète les 49% restants de TripADeal pour 140,6 M$.
  • Sony Pictures Entertainment achète la chaîne de cinémas Alamo Drafthouse Cinema.
  • Samsung Electronics propose un plan pour accélérer la livraison de la puce d'IA.
  • Les principales publications du jour : Chow Tai Fook Jewellery…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures