L'or au comptant est en passe d'afficher une hausse annuelle de 13 % en 2023, sa meilleure année depuis 2020, s'échangeant autour de 2 060 dollars l'once.
"Après une performance étonnamment robuste en 2023, nous prévoyons de nouvelles hausses de prix en 2024, sous l'impulsion d'un trio composé de fonds spéculatifs qui poursuivent leur élan, de banques centrales qui continuent d'acheter de l'or physique à un rythme soutenu, et surtout d'une demande renouvelée de la part des investisseurs dans les ETF", a déclaré Ole Hansen, de Saxo Bank.
Le 4 décembre, l'or a atteint un record de 2 135,40 dollars en pariant sur un assouplissement de la politique monétaire américaine au début de 2024 après une inclinaison jugée dovish du président de la Réserve fédérale Jerome Powell, dépassant ainsi le précédent record atteint en 2020.
Le métal précieux a presque atteint un territoire inexploré en mai de cette année, alors qu'une crise bancaire régionale américaine s'est installée. En octobre, il avait reculé à près de 1 800 dollars l'once jusqu'à ce que la demande de valeurs refuges déclenchée par le conflit entre Israël et le Hamas stimule une nouvelle reprise.
Les investisseurs sont revenus vers le populaire fonds négocié en bourse SPDR Gold Shares, qui a enregistré des entrées nettes de plus d'un milliard de dollars en novembre.
Un sondage Reuters réalisé en octobre prévoyait que les prix atteindraient en moyenne 1 986,50 dollars en 2024. Depuis le début de l'année, le prix moyen de l'or est supérieur à 1 950 dollars, ce qui est supérieur à tous les prix moyens annuels précédents.
J.P. Morgan prévoit "un rallye de rupture" pour l'or au milieu de l'année 2024, avec un pic ciblé de 2 300 dollars en raison des réductions de taux attendues. UBS prévoit un record de 2 150 dollars à la fin de l'année 2024 si les réductions se concrétisent.
Dans ses perspectives pour 2024, le Conseil mondial de l'or prévoit qu'une baisse d'environ 40 à 50 points de base des rendements à long terme, à la suite de réductions de taux de 75 à 100 points, pourrait se traduire par un gain de 4 % pour l'or.
RISQUES D'INFLATION
Le conflit au Moyen-Orient, l'incertitude liée aux élections dans les principales économies et les achats des banques centrales sous l'impulsion de la Chine renforceront également l'attrait de la valeur refuge qu'est l'or l'année prochaine, ont prédit les analystes.
Cependant, "l'or pourrait être contraint d'annuler une partie des gains de cette année si une résurgence de l'inflation oblige la Fed à abandonner ses plans pour un changement de politique en 2024", a déclaré Han Tan, analyste en chef du marché chez Exinity.
Un ralentissement de l'inflation plus rapide que la baisse des taux de la Fed pourrait également ralentir l'économie et freiner les achats au détail.
Heraeus Metals s'attend à une augmentation de la demande de bijoux en or en Chine, le principal consommateur, cette année, et à un soutien plus important en 2024 grâce aux mesures de relance.
En revanche, l'argent devrait chuter de 1 % en 2023 et se négocier juste en dessous de 24 dollars l'once. Il tendra vers 26 dollars l'once l'année prochaine, bénéficiant d'une amélioration de la demande industrielle, selon TD Securities.
En passe de chuter de 6 % en 2023, le platine se maintiendra dans une fourchette comprise entre 800 et 1 100 dollars l'once en 2024, selon les estimations de Heraeus.
L'impact de la transition énergétique a été démontré lorsque le palladium, qui dépend des catalyseurs automobiles, a chuté de plus d'un tiers cette année, ce qui constitue la pire performance du marché depuis 2008.
Le palladium, qui est tombé sous la barre des 1 000 dollars l'once en novembre - pour la première fois en cinq ans - avant de se redresser, est confronté à des excédents du fait de la popularité croissante des véhicules électriques.
Bank of America prévoit que le palladium atteindra une moyenne de 750 dollars l'once en 2024, sous réserve d'une réduction importante de l'offre.
