L'humeur était nettement plus calme après la réaction effrayée de lundi aux dernières coupures d'approvisionnement en gaz de Moscou. Il y avait également l'espoir que le nouveau premier ministre britannique, Liz Truss, y lance un programme d'aide instantané, mais les blessures causées par la spirale des coûts énergétiques étaient évidentes sur les marchés.
Même la hausse matinale de 0,45 % de l'euro n'a pas permis de dépasser la parité. Le rebond du STOXX 600 a été modeste (0,25 %), tandis que les rendements obligataires de l'Italie se sont maintenus à près de 4 % en raison des paris sur le fait que la Banque centrale européenne devra augmenter ses taux d'un niveau record de 0,75 % plus tard cette semaine.
"Il est peut-être naturel que nous prenions un peu de répit ici, mais il est difficile de voir d'où viendront les bonnes nouvelles", a déclaré James Athey, directeur des investissements chez Abrdn.
Le gaz russe restera "l'épée de Damoclès" suspendue au-dessus de l'économie européenne, a-t-il ajouté, tandis que l'ampleur des hausses de taux d'intérêt à venir et le risque de récessions ne sont pas encore pleinement pris en compte.
"Nous sommes toujours dans un environnement de dollar fort et de risque faible dans un avenir prévisible", a déclaré M. Athey.
La livre sterling, qui a été l'une des principales devises les plus faibles du monde au cours du mois dernier, a progressé de 0,5 % alors que l'installation de Liz Truss en tant que nouveau premier ministre britannique a alimenté les attentes d'un plan d'aide énergétique de grande envergure dans les prochains jours.
Les actions américaines semblaient prêtes à ouvrir en hausse après le congé de la Fête du travail lundi, tandis que le yuan chinois se dégageait d'un plus bas de plus de deux ans en Asie après que le dernier effort de stimulation de Pékin ait réduit à nouveau les exigences en matière de réserves de change.
Les principales places boursières de la région ont cependant à peine bougé. La jauge MSCI des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon a terminé dans le rouge de 0,02% et le Nikkei de Tokyo a terminé presque exactement là où il avait commencé.
Les vendeurs de yens ont monopolisé toute l'action, envoyant la devise à un nouveau plus bas de 24 ans, à 141,56 contre le dollar.
Les mouvements des autres devises ont été encore plus marqués. L'euro a bondi de 1,2 % à 141,2 yens et la livre sterling a gagné 1,4 % à 163,92 yens.
L'AUSTRALIE AUGMENTE À NOUVEAU SES TAUX
En revanche, le dollar australien a peu changé après que la Reserve Bank of Australia a relevé son taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires et a signalé que d'autres hausses étaient à venir, tout en précisant qu'il ne s'agissait pas d'une trajectoire préétablie.
"Après avoir vu la rupture de 140 (pour le dollar/yen) ... le momentum était définitivement biaisé pour la faiblesse du yen", a déclaré Galvin Chia, stratégiste chez NatWest Markets.
"Tant que (le contrôle de la courbe des taux) est en jeu, et tant que la divergence des taux d'intérêt est en place, l'un de ces effets secondaires serait un yen plus faible."
La Banque centrale européenne est largement attendue pour relever fortement ses taux lors de sa réunion de jeudi. Les ministres européens de l'énergie doivent tenir une réunion d'urgence sur la crise du gaz vendredi, tandis que la prochaine décision sur les taux de la Réserve fédérale américaine aura lieu le 21 septembre.
Jim Reid, stratège de la Deutsche Bank, a souligné que les marchés tablaient désormais non seulement sur une hausse de 75 points de base des taux de la BCE jeudi, mais aussi sur deux autres hausses de 50 points de base d'ici la fin de l'année, ce qui cimenterait la hausse la plus rapide jamais enregistrée des coûts d'emprunt.
De retour sur les marchés des matières premières, les prix du pétrole ont glissé, réduisant le gain de 3 % de la session précédente, après qu'un accord entre les membres du groupe OPEP+ visant à réduire la production de 100 000 barils par jour en octobre ait été considéré comme largement symbolique.
Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont chuté de 0,7 % à 95,07 $ le baril, élargissant ainsi les pertes de la matinée. Les contrats à terme sur le pétrole brut américain ont toutefois augmenté de 2,12 % à 88,71 $ le baril.
