COMMENTAIRES : HIROFUMI SUZUKI, CHIEF FX STRATEGIST, SMBC, TOKYO "Comme on s'y attendait, la BOJ a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs. Elle a également commencé à normaliser sa politique monétaire, notamment en éliminant le YCC."
"Cette décision marque sans aucun doute un tournant historique. Cela signifie que l'économie japonaise entre dans une économie inflationniste et que les taux d'intérêt pourraient être relevés progressivement dans un avenir proche."
"Le gouverneur (Kazuo) Ueda devrait mettre l'accent sur un ton dovish lors de la conférence de presse, mais si la reprise des dépenses de consommation se confirme à l'avenir, de nouvelles hausses de taux se profilent à l'horizon. Je m'attends à une nouvelle hausse des taux d'intérêt à court terme en octobre 2024."
FREDERIC NEUMANN, CHIEF ASIA ECONOMIST, HSBC, HONG KONG "La BOJ a fait aujourd'hui un premier pas timide vers la normalisation de sa politique. L'élimination des taux d'intérêt négatifs, en particulier, indique que la BOJ est convaincue que le Japon est sorti de l'emprise de la déflation. La chute de la valeur du yen et les changements structurels sur le marché du travail sont les principaux responsables de la reprise de l'inflation".
"Les autres modifications apportées à la politique monétaire de la BOJ, notamment la suppression du contrôle de la courbe des taux et la modification des lignes directrices pour les achats d'actifs, auront peu d'impact direct sur l'orientation monétaire de la banque centrale à court terme, mais ces mesures marquent une première étape vers la normalisation de la politique. La grande question est de savoir ce qui se passera ensuite. Il est probable que la BoJ s'aperçoive qu'elle est "coincée à zéro", incapable de relever les taux d'intérêt à court terme de manière significative au cours des prochains trimestres." PENG FONG NG, HEAD OF ASIA CREDIT, SCHRODERS, SINGAPORE "Les inquiétudes concernant la normalisation de la politique de la BOJ sont très différentes de celles d'une banque américaine. Par exemple, selon une banque à laquelle nous avons parlé, le portefeuille de prêts japonais est environ 7 fois supérieur au portefeuille d'obligations d'État, et la durée est de plus d'un an. Ce n'est donc pas comme par le passé, où, peut-être aux États-Unis, certaines petites banques se seraient endettées sur 20 à 30 ans, ce qui représente une grande partie de leur portefeuille d'actifs. Au Japon, les grandes entités se sont déjà préparées à cette éventualité et ont raccourci la durée de manière significative, de sorte que la valeur de marché et l'impact potentiel sur le capital seront beaucoup plus faibles.
