Forex: Rebond du dollar alors que le S&P 500 menace de sauter

Points de discussion :

• Rebond du dollar alors que le S&P 500 menace de sauter
• Les perspectives du dollar néo-zélandais sont beaucoup plus haussières
• Le dollar australien n'arrive à utiliser les données de l'emploi

Rebond du dollar alors que le S&P 500 menace de sauter

Là où la spéculation sur la politique monétaire est insuffisante pour le dollar, les tendances du risque semblent répondre présentes. En dépit de la hausse des spéculations et du soutien à court terme (même peut-être en janvier) pour la réduction du QE de la Fed, la devise est restée en arrière. Pourtant, une seule - une seule grosse -- perte du S&P 500, et l'USDollar retrace toutes ses pertes de la journée précédente. L'indice boursier benchmark américain a baissé de 1.1 %, sa plus forte perte en cinq semaines. En plus d'un anti-risque actif, l'indice de volatilité VIX a progressé de 1.5 vols à 15.4 % pour sa clôture la plus élevée en deux mois, les cross du yen ont baissé de manière générale et les ETF des marchés émergents ont baissé. Même si cela semble prometteur pour la volatilité et les marchés en manque de tendance, les implications pour quelque chose de plus prolifique si près de la fin d'année sont limitées.

Pour établir des prévisions réalistes pour les tendances de risque, nous devrions d'abord identifier la force principale derrière le mouvement d'aversion du risque de la dernière séance. Beaucoup de titres font état de spéculations sur une réduction de la Fed. Ce thème a sans aucun doute beaucoup d'influence, mais il n'y a pas eu de catalyseur particulier pour alimenter ces doutes agressifs. La rumeur que l'ancien Gouverneur de la Banque centrale israélienne Stanley Fischer (qui est d'habitude agressif) est un des candidates les mieux placés pour le poste de Vice-Président de la Fed s'est produite bien après la baisse. De plus, le moment de ce thème fondamental devrait limiter le développement d'une tendance de sentiment alors qu'il l’a déclenchée. Comme les bons chiffres de l'emploi ont déjà été pris en compte, tout comme un groupe d'officiels de la Fed et une crise budgétaire presque catastrophe; il n'y a pas beaucoup de catalyseurs de haut niveau pouvant être utilisés pour des hausses de taux. De plus, nous voyons souvent la période qui précède les annonces majeures comme la décision du FOMC de mercredi empêcher une repositionnement majeur. Un risque de cassure est clairement une possibilité, et cela soutiendrait le dollar. Pourtant, établir une tendance durable est difficile.

Les perspectives du dollar néo-zélandais sont beaucoup plus haussières

Avec la Banque centrale du Japon qui devrait renforcer son programme de relance ouvert et le Banque centrale européenne qui devrait introduire un troisième programme LTRO, il y a un penchant de plus en plus attentiste. Dans un marché qui cherche des profits dans les classes d'actifs du capital traditionnel, cela signifierait que les devises à plus haut rendement (ou celle qui ont des perspectives agressives) devraient être très recherchées. Et pourtant les dollars néo-zélandais et australiens continuent d'être en retard sur les paires clés comme les cross du yen et du dollar. Cette absence de force est sans doute un effet secondaire de distractions basées sur les tendances et devrait disparaître au 4e trimestre. Pendant ce temps, la pression haussière est de plus en plus intense pour le kiwi. Ce matin, la RBNZ a maintenu son taux d'emprunt benchmark à 2.50 %, mais le commentaire qui a suivi était encore plus incroyable. Même si le Gouverneur Wheeler a suggéré que les taux de change ne peuvent pas rester aux niveaux actuels à long terme, le marché se concentrait sur ses perspectives pour les taux. Wheeler a dit que les taux doivent augmenter de 225pdb (2.25 %) avant le premier trimestre de 2016. C'est très unique.

Le dollar australien n'utilise pas les données sur l'emploi

L'agenda australien a tous les indicateurs qui offrent une image complète pour les demandes types de politique monétaire d'une grande banque centrale: les indicateurs de l'emploi et de l'inflation. L'enquête sur les prévisions de l'inflation des consommateurs de décembre a été la première publication avec une hausse de 2.1% - ce qui a encore plus tiré l'indicateur du plus bas de 20 ans établi en décembre. Pendant ce temps, le rapport sur l'emploi de novembre a indiqué une augmentation de 21,000 emplois net, ce qui était deux fois supérieur aux prévisions. Pourtant, pour les deux, il est utile faire une pause. Même si le chiffre de l'inflation s'est amélioré, il est toujours faible. Pour le rapport sur l'emploi, une hausse du taux de chômage à 5.8% limite l'enthousiasme.

Livre sterling: 55% des ménages s'attendaient à une hausse de la BoE au cours de la nouvelle année

Nous savons que les prévisions sur les taux d'intérêt faites par les participants au marché ont progressé, et cela a aidé ce qui était une livre sterling à faible rendement contre ses adversaires. Pourtant, la portée de ces prévisions pourrait être plus importante que ce que l'on pensait - ce qui fait que le consensus et la devise peuvent se normaliser. Selon l'enquête des ménages faite par Markit, 78% de ceux qui ont participé s'attendaient à ce que la BoE commence à augmenter les taux sous deux ans et 55% pensent que cela va se produire dans l'année. Même si les prévisions ne déterminent pas la politique, les prévisions agressives et leur influence sur la livre doivent être analysées par les traders.

L'euro est prêt pour le discours de Draghi, mise-à-jour mensuelle de la BCE

Alors que la Fed débat sur la réduction, la BCE semble se diriger de plus en plus vers un programme de relance. Selon une enquête Reuters de la semaine dernière, plus de 60% des participants au marché pensent qu'un troisième programme d'opération de refinancement à long terme (LTRO) sera mis en place au début de 2014. Cela serait une progression attentiste, mais l'étendue de cette perspective baissière n'est pas claire. Nous serons attentifs pour voir si cette réduction va changer les choses au cours de la prochaine séance alors que le Président Draghi de la BCE fait une déclaration devant le parlement européen sur la politique, et que la BCE publie son rapport mensuel.

Franc suisse: A quoi s'attendre pour la décision sur les taux de la BNS

La banque centrale suisse devrait annoncer sa décision de politique monétaire trimestrielle à 20h30 GMT aujourd'hui. Comme c'est le cas pour les réunions de 2013, cette réunion ne devrait pas entraîner de changements sur le benchmark ou sur la promesse de la banque centrale de garantir le plancher de 1.2000 EURCHF. Cependant, un retour récent de l'inflation, l'amélioration des perspectives de croissance et une UE stable aident les coûts d'une politique à taux zéro.

Le pétrole US chute malgré la deuxième plus importante chute des inventaires US enregistrée

D'après les chiffres du Département de l'Energie, les inventaires de pétrole brut US ont plongé de 10.6 millions de barils la semaine dernière – une chute près de quatre fois plus forte que ce qui était prévu et la deuxième plus importante dégringolade jamais enregistrée. Ce chiffre est certainement saisonnier – mais l'intensité est néanmoins exceptionnelle. Pendant ce temps, la demande implicite n'a que légèrement reculé par rapport au plus haut record de la période précédente. Et pourtant, le pétrole a chuté de 1.1 %.

L'or dans l'ombre du dollar maintenant sur le support à 1,250$

Aussi utile à l'or que l'était le dollar quand il a enregistré son impressionnant rallye de mardi, la corrélation peut également jouer contre le métal précieux comme nous le voyons au cours de la séance précédente. Alors que le dollar progresse en général – particulièrement contre les devises à haut rendement – le métal précieux a glissé de 0.8 %. Nous sommes toujours suffisamment bien au-dessus du niveau $1,200 qui représente un plancher vers un segment vendeur plus sévère, mais le support immédiat à $1,250 ne semble pas lui-même être particulièrement robuste. La spéculation autour de la réduction de QE sera souvent utilisée dans ce marché à l'avenir, donc une vue du dollar, des bons du Trésor et des marchés actions est utile.**Intégrez le calendrier économique à vos graphiques avec l'application DailyFX News.

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