Par Place aux entreprises ! Après une semaine dernière chargée en annonces macroéconomiques, de la Banque centrale européenne (BCE) à l'emploi américain, l'actualité des sociétés fait un retour très remarqué en ce début de semaine, avec l'annonce de la fusion programmée entre Lafarge (>> LAFARGE) et Holcim (HOLN.VX) et le rachat de SFR par Numericable (>> NUMERICABLE).
Les marchés vont pouvoir par ailleurs débuter ces prochains jours leur examen des comptes des sociétés au premier trimestre. L'occasion de constater si la reprise progressive de l'activité économique aux Etats-Unis et en zone euro, perçue par les récents indices PMI, s'est traduite dans les comptes des entreprises sur les trois premiers mois de l'année.
Carrefour et LMVH dévoilent leur activité du 1er trimestre
En France, la publication du chiffre d'affaires trimestriel de Carrefour (>> CARREFOUR) devrait permettre de donner un nouvel aperçu de la situation économique du pays alors que les derniers indicateurs d'activité PMI pour le mois de mars ont été très encourageants.
Le géant de la distribution, dont les résultats se sont nettement redressés en 2013, devrait indiquer si la reprise de ses ventes en France s'est confirmée sur les trois premiers mois de 2014. L'an dernier, la marge opérationnelle de Carrefour a progressé de 80 points de base sur le marché français. Cette reprise est d'autant plus importante pour le distributeur qu'elle a permis de compenser le déclin des marges des divisions internationales.
Tout aussi mondialisé que Carrefour mais moins dépendant de la France, le groupe de luxe LVMH (>> LVMH) devrait pour sa part apporter un éclairage sur l'actuel manque de vitalité de l'économie chinoise. La société publiera mardi son chiffre d'affaires du premier trimestre. Jeudi, seront connus les chiffres de la balance commerciale de la Chine.
Les analystes de Barclays visent une croissance organique trimestrielle de 6,7% pour LVMH, qui devrait être à nouveau marqué par le déstockage de cognac en Chine. Le groupe devrait afficher en revanche une amélioration des performances de sa division montres et joaillerie.
Alcoa ouvre le bal aux Etats-Unis
Aux Etats-Unis, le géant de l'aluminium Alcoa (>> Alcoa Inc) ouvrira, comme à son habitude, le bal des résultats. Ce coup d'envoi intervient alors que les indices boursiers américains ont renoué la semaine dernière avec leurs plus hauts historiques.
La saison qui s'amorce sera notamment l'occasion de mesurer à quel point la rigueur de l'hiver nord-américain a affecté l'activité des entreprises au premier trimestre. Elle devrait permettre également de faire le point sur le cycle des marges des entreprises américaines.
Ces dernières affichent des taux de rentabilité historiques, qu'elles maintiennent sans discontinuer depuis 2011. Dans une note parue en février, les gérants de la société de gestion Platinium estimaient que "le premier trimestre 2014 pourrait montrer des signes avant-coureurs de retournement". "Aujourd'hui, la productivité ralentit nettement et les sociétés ont du mal à améliorer leur niveau de rentabilité", soulignaient-ils.
L'inflation de la zone euro reste une préoccupation
Au-delà des résultats, les marchés vont aussi être très attentifs aux discours des entreprises et à leur perspectives pour l'ensemble de l'année. En Europe, les craintes déflationnistes ne devraient pas épargner les sociétés, plaçant en avant celles qui ont une capacité à maintenir leurs prix.
En mars, le taux annuel d'inflation dans la zone euro est tombé à 0,5%, un point bas en plus de quatre ans. Si la BCE s'est à nouveau montrée rassurante jeudi sur le risque de déflation, les investisseurs devraient néanmoins surveiller de près les chiffres de l'inflation attendus cette semaine pour les deux poids lourds de la zone euro, la France et l'Allemagne.
Selon les économistes de HSBC, les prix à la consommation en France devraient ressortir en hausse de 0,7% sur un an en mars, après une progression de 0,9% en février.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53;blandine.henault@wsj.com
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