Balance des paiements trimestrielle et position extérieure globale de la zone euro : troisième trimestre 2021

Communiqué statistique

11 janvier 2022

Balance des paiements trimestrielle et position extérieure globale de la zone euro : troisième trimestre 2021

• Lecompte des transactions courantesa affiché un excédent de 333 milliards d'euros (2,8 % du PIB de la zone) sur la période de quatre trimestres s'achevant au troisième trimestre 2021, après un excédent de 180 milliards (1,6 % du PIB de la zone) un an auparavant
• S'agissant descontreparties géographiques, les excédents bilatéraux les plus importants ont été enregistrés vis-à-vis du Royaume-Uni (175 milliards d'euros) et de la Suisse (76 milliards), le déficit le plus important étant constaté vis-à-vis de la Chine (69 milliards)
• À la fin du troisième trimestre 2021, laposition extérieure globaleaffichait des passifs nets de 271 milliards d'euros (2,3 % du PIB de la zone euro)

Compte des transactions courantes

L'excédent du compte des transactions courantes de la zone euro a atteint 333 milliards d'euros

(2,8 % du PIB de la zone) sur la période de quatre trimestres s'achevant au troisième trimestre 2021, après un excédent de 180 milliards (1,6 % du PIB de la zone) un an auparavant (tableau 1). Cette hausse reflète le passage du solde des échanges de services d'un déficit de 45 milliards d'euros à un excédent de 91 milliards, une augmentation de l'excédent au titre des biens (de 320 milliards à

360 milliards) et une légère hausse de l'excédent au titre du revenu primaire (de 50 milliards à

52 milliards). Ces évolutions ont été en partie contrebalancées par une augmentation du déficit au titre du revenu secondaire (de 146 milliards d'euros à 169 milliards).

Les évolutions au titre des services ont principalement résulté d'une réduction du déficit au titre des autres services aux entreprises (de 165 milliards d'euros à 32 milliards) et, dans une moindre mesure, d'une hausse des excédents au titre des services de télécommunication, d'informatique et

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d'information (de 95 milliards à 121 milliards) et des services de transport (de 10 milliards à

19 milliards). À l'inverse, le déficit au titre des autres services a augmenté (de 15 milliards à

41 milliards) et une baisse de l'excédent a été enregistrée au titre des services d'assurance et de pension et services financiers (de 16 milliards à 10 milliards).

La légère hausse de l'excédent au titre du revenu primaire a résulté d'une augmentation de l'excédent au titre des revenus d'investissements (de 21 milliards d'euros à 25 milliards). Cette évolution reflète principalement une baisse du déficit au titre des revenus des portefeuilles d'actions (de 78 milliards à 62 milliards) et une hausse des excédents au titre des revenus des portefeuilles de titres de créance (de 41 milliards à 49 milliards) et des revenus des autres investissements (de 7 milliards à

14 milliards). Cette hausse a été en partie contrebalancée par une diminution de l'excédent au titre des revenus d'investissements directs (de 46 milliards d'euros à 20 milliards).

Tableau 1

Compte des transactions courantes de la zone euro

(montants en milliards d'euros sauf indication contraire ; transactions au cours de la période ; données brutes)

Source : BCE.

Notes : Le poste « portefeuilles d'actions » (portfolio equity) recouvre les actions et les parts de fonds d'investissement. Des différences entre le total et la somme des composantes peuvent apparaître en raison des écarts d'arrondis.

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Données relatives au compte des transactions courantes de la zone euro

Les données relatives aux contreparties géographiques du compte des transactions courantes de la zone euro (graphique 1) montrent que sur la période de quatre trimestres s'achevant au troisième trimestre 2021, la zone euro a enregistré les excédents bilatéraux les plus importants vis-à-vis du Royaume-Uni (175 milliards d'euros contre 165 milliards un an auparavant), de la Suisse (76 milliards après 56 milliards) et des États-Unis (61 milliards après 85 milliards). La zone euro a également enregistré un excédent du compte des transactions courantes vis-à-vis d'un groupe résiduel d'autres pays (168 milliards d'euros, après 162 milliards). Les déficits bilatéraux les plus élevés ont été observés vis-à-vis de la Chine (69 milliards d'euros, après 80 milliards), des États membres de l'UE et des institutions de l'UE ne faisant pas partie de la zone euro (53 milliards, après 25 milliards) et des centres extraterritoriaux (24 milliards, après 175 milliards).

Les variations géographiques les plus significatives des composantes du compte des transactions courantes sur la période de quatre trimestres s'achevant au troisième trimestre 2021 par rapport à l'année précédente ont été les suivantes. S'agissant du solde des échanges de biens, on a observé des augmentations des excédents vis-à-vis des États-Unis (de 157 milliards d'euros à 183 milliards) et du Royaume-Uni (de 97 milliards à 110 milliards), tandis que l'excédent vis-à-vis du groupe résiduel d'autres pays a diminué (de 67 milliards à 51 milliards). S'agissant des services, le déficit vis-à-vis des centres extraterritoriaux s'est fortement réduit (revenant de 152 milliards d'euros à 16 milliards) et l'excédent vis-à-vis du groupe résiduel d'autres pays a augmenté (de 68 milliards à 94 milliards), tandis que le déficit vis-à-vis des États-Unis a augmenté (de 61 milliards à 101 milliards). S'agissant du revenu primaire, le déficit vis-à-vis des États-Unis a augmenté (de 9 milliards d'euros à

21 milliards), tandis que l'excédent vis-à-vis de la Suisse a augmenté (de 11 milliards à 21 milliards). S'agissant du revenu secondaire, le déficit vis-à-vis des États membres de l'UE et des institutions de l'UE ne faisant pas partie de la zone euro s'est creusé, passant de 80 milliards d'euros à 103 milliards en raison des contributions apportées par les pays de la zone euro au budget de l'UE.

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Graphique 1

Ventilation géographique du solde du compte des transactions courantes de la zone euro

(sommes mobiles sur quatre trimestres en milliards d'euros ; données brutes)

Source : BCE.

Note : « UE hors ZE » (EU non-EA) comprend les États membres de l'UE n'appartenant pas à la zone euro et les institutions et organes de l'UE considérés, à des fins statistiques, comme n'appartenant pas à la zone euro, tels que la Commission européenne et la Banque européenne d'investissement. « Autres pays » (Other countries) recouvre tous les pays et groupes de pays non représentés dans le graphique ainsi que les transactions non allouées.

Données relatives à la ventilation géographique du compte des transactions courantes de la zone euro

Position extérieure globale

• la fin du troisième trimestre 2021, la position extérieure globale de la zone euro enregistrait des passifs nets de 271 milliards d'euros vis-à-vis du reste du monde (2,3 % du PIB de la zone euro), contre 386 milliards le trimestre précédent (graphique 2 et tableau 2).

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Graphique 2

Position extérieure globale nette de la zone euro

(encours nets de fin de période en pourcentage des sommes mobiles sur quatre trimestres du PIB)

Source : BCE.

Données relatives à la position extérieure globale nette de la zone euro

Cette baisse de 114 milliards d'euros des passifs nets reflète des variations importantes, mais qui se compensent partiellement, au titre des différentes composantes de l'investissement. Une augmentation des actifs nets a été enregistrée au titre des investissements directs (de 1 954 milliards d'euros à 2 212 milliards) et des investissements de portefeuille en titres de créance (de

1 131 milliards à 1 260 milliards), tandis que les passifs nets ont augmenté s'agissant des investissements de portefeuille en actions (de 3 122 milliards à 3 349 milliards) et des autres investissements (de 1 093 milliards à 1 305 milliards).

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